一、行情回顾

昨日，沪胶期货偏弱整理。RU2309合约在11860-11940元之间波动，收盘略跌0.29%。NR2309合约在9490-9540元之间波动，收盘略跌0.58%。

二、基本面汇总

截至6月25日，中国天然橡胶社会库存160.68万吨，较上期增加0.1万吨，增幅0.07%。中国深色胶社会总库存为112.1万吨，较上期增加0.47%。中国浅色胶社会总库存为48.5万吨，较上期下降0.86%。

据悉，国外泰国、越南天胶供应压力逐步释放，国内产区胶水全面上量，原料供应压力不减，压制原料价格低位运行。

2023年前5个月，越南出口天然橡胶合计21万吨，较去年的25.5万吨下降18%。1-5月，越南天胶出口中国合计4.7万吨，较去年的3.2万吨增加47%。

6月28日，橡胶前20名期货公司（全月份合约加总）多单持仓14.07万手，空单持仓19.62万手，多空比0.72。净持仓为-5.55万手，相较上日减少664手。

三、机构观点

东方汇金期货：国内外主产区新胶提量初期，短时供应压力有限。国内社会总库存呈现小幅累库，周内部分轮胎企业安排停工检修，拖拽下游轮胎厂样本企业产能利用率走弱，库存呈现增势。整体来看供需仍然偏弱，胶价提升空间有限，维持反复震荡。基本面来看，随着国内外产区季节性上量，叠加中国库存去库预期缓慢，天然橡胶供应端压力不减，需求端来看，轮胎企业进入渠道去库阶段，补货速度放缓，工厂维持随用随采状态。供需面未见明显提振，胶价上行驱动力不足，但消息面及成本端仍提供下方支撑，多空并存，预计近期天胶市场将维持区间震荡状态。

上海中期期货：综合来看，市场对宏观经济预期继续影响天然橡胶期货价格，天然橡胶期货整体将继续区间波动，建议暂时观望，等待回调至震荡区间下沿再多单参与。

温馨提示：具体操作请关注官方公告，市场瞬息万变，投资需谨慎，操作策略仅供参考。