一、行情回顾

上周五夜盘，白糖期货高位震荡，主力合约小幅收涨0.36%。

二、基本面汇总

今年到目前为止，泰国的降雨量较去年同期减少了28%，而厄尔尼诺天气系统的出现可能会在未来两年进一步减少降雨量。Czarnikow预测，泰国今年的糖产量可能出现三年来的首次下降，并可能降至2009/10年度以来的第二低水平。

7月13日，ICE原糖收盘价为24.03美分/磅，人民币汇率为7.1485。经测算，配额内巴西糖加工完税估算成本为6089元/吨，配额外巴西糖加工完税估算成本为7820元/吨；配额内泰国糖加工完税估算成本为6181元/吨，配额外泰国糖加工完税估算成本为7940元/吨。

数据显示截至7月12日当周，巴西港口待运食糖的船只数较前一周增加至88艘。

三、机构观点

东吴期货：巴西六月下半月产糖量低于预期，国内制糖结束减产确定，产销数据低于预期，国内存在硬缺口。数据显示，6月实际到港0吨，7月预报到港64000吨，或增加国内供应，压制糖价。后续关注消费复苏情况，注意7月进口数据，预计近期维持高位震荡。

中泰期货：国内糖市跟随原糖反弹运行，现货成交较好，价格i回升，基差略微回落，但仍是强势。基本面变化不大，当前国产糖库存水平低，进口利润倒挂下仍对内糖有支撑，远期糖价关注厄尔尼诺天气对新榨季糖料生产影响。不过下周”泰利“台风将给产区带来降雨，降水对甘蔗生长有利。技术上郑糖期价运行至60日线上方。逻辑观点：内外糖倒挂，减产等供给收缩支撑内糖价格仍在，期糖大幅贴水限制跌幅，建议逢低滚动试多远月合约。

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