【现货】9月1日,SMM1#电解镍均价171650元/吨,环比+3750元/吨。进口镍均价报170350元/吨,环比+3800元/吨;基差-50元/吨,环比-400元/吨。LME镍0-3升贴水-198美元/吨,环比-4美元/吨。
【供应】据SMM,2023年7月全国精炼镍产量共计2.15万吨,环比上调5.39%,同比上升34.38%。印尼5万吨/年产能精炼镍项目正式投产,进一步增加全球精炼镍供应。内外价差收窄,部分品牌进口窗口打开。另外,俄镍长协订单流入,清关条件并不受进口是否盈利而限制,补充国内供应。
【需求】合金是纯镍主要下游,其中军工和轮船等合金需求较好,民用合金欠佳。电镀行业则普遍受淡季影响,下游需求订单不佳。不锈钢库存压力显现,但目前维持高排产,对纯镍的需求有一定支撑。新能源基本不用纯镍。预计8月下旬纯镍下游耗量维持增势但边际增量有限。
【库存】9月1日LME镍库存37170吨,周环比增加162吨;SMM国内六地社会库存7174吨,周环比减少380吨;保税区库存5900吨,周环比减少300吨。全球显性库存50244吨,周环比减少518吨。
【逻辑】纯镍新增产能陆续投放,需求端基本持稳,现货升水走弱。但是,印尼RKAB切换至旧系统后,镍矿配额审批更为严格,矿端资源紧张,部分印尼镍铁厂从菲律宾采购镍矿,而菲律宾主矿区也将进入雨季,镍矿价格易涨难跌。MHP和高冰镍报价坚挺,硫酸镍具备成本支撑,低价货源逐步减少,但前驱体采购意愿偏弱,买卖双方博弈激烈,硫酸镍止跌企稳,料硫酸镍易涨难跌。总体上,供需弱现实和原料强预期并存,绝对库存低位情况下资金有博弈点,镍价估值水平再度回升,盘面呈现震荡走势,技术图形底部上移、收敛区间向上突破,主力参考165000-178000元/吨;中期关注内外宏观状态和矿端演绎。
【操作建议】震荡思路,轻仓回调低多。
【短期观点】中性偏多。
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