原油：原油地缘溢价因子或将削弱

周一油价低位大幅反弹，其中WTI 11月合约收盘上涨3.59美元至86.38美元/桶，涨幅为4.34%。布伦特12月合约收盘上涨3.57美元至88.15美元/桶，涨幅为4.22%。SC2311以663.7元/桶收盘，下跌2.9元/桶，跌幅为0.44%。在巴以冲突后，以色列的Ashkelon港及其石油码头已经关闭。该港口距离加沙地带边境10公里多，为以色列国有的欧亚管道公司EAPC在Ashkelon运营一个主要码头。关于冲突的进展市场尤其关注，最严重的结果是冲突升级为更具破坏性的代理人战争，这可能会影响原油供应。消息显示，哈马斯代表表示该组织已准备好与以色列进行和谈，该组织愿意与以色列讨论可能的停战协议，因为它已经“实现了目标”。关注局势的进一步发展，一旦有所缓和将会削弱原油地缘溢价因子。

燃料油：预计四季度整体价格以承压运行为主

周一，上期所燃料油主力合约FU2311收跌8.23%，报3534元/吨；低硫燃料油主力合约LU2312收跌6.78%，报4511元/吨。国庆期间，国际油价重心大幅回落，新加坡燃料油市场现货价格也出现下滑。不过周末巴勒斯坦和以色列之间爆发了大规模的武装冲突，短期内地缘政治风险升级或推高油价。高硫方面俄罗斯和中东的供应出现显著回升，但预计重油偏紧格局下增幅有限；随着夏季结束发电需求边际下滑，中国的进口炼化需求也在降温，但是美国由于高硫加工经济性重现而对其炼化需求出现增加。低硫方面科威特发货量开始逐渐上升，预计将成为四季度亚洲低硫市场最主要的供应压力来源。从基本面来看，高、低硫燃料油都存在供应压力增加的预期，需求方面暂无明显亮点，因此预计四季度整体价格以承压运行为主，短期关注原油端的波动。

沥青：大幅上行空间有限

周一，上期所沥青主力合约BU2311收跌5.08%，报3752元/吨。国庆期间，国际油价重心大幅回落，沥青炼厂出货价格小幅下跌，整体变动不大。不过周末巴勒斯坦和以色列之间爆发了大规模的武装冲突，短期内地缘政治风险升级或推高油价。从供应端来看，在利润偏低的驱动之下预计四季度炼厂或逐步转产减产，叠加进入冬季之后，开工率将呈现季节性回落，预计沥青供应压力将有所缓解；而需求处于“金九银十”施工旺季之中，出货表现整体良好，但受限于资金等因素需求同比增幅可能偏低，库存虽然同比略高但压力并不明显，随着气温逐渐降低，需求将再度下滑。在此之前沥青盘面和现货价格有一定补涨空间，但大幅上行空间有限，短期关注原油端的波动。

橡胶：预计短期天胶价格震荡为主

周一，截至日盘收盘沪胶主力RU2401上涨80元/吨至14010元/吨，NR主力下跌35元/吨至10575元/吨，丁二烯橡胶BR主力下跌115元/吨至12650元/吨。昨日上海全乳胶12900（+150），全乳-RU2401价差-1195（-55），人民币混合11700（+50），人混-RU2401价差-2395（-155），BR9000齐鲁现货12800（-300），BR9000-BR主力150（-60）。天胶旺产季产量上量，轮胎需求节后恢复，轮胎生产利润尚可叠加年底汽车销售压力，轮胎开工回落可能性较小，预计短期天胶价格震荡为主。丁二烯橡胶10月下旬有装置重启，供应偏紧格局改善，关注丁二烯橡胶成本端波动情况。

聚酯：聚酯负荷逐步回升，价格预期存在支撑

TA401昨日收盘在5938元/吨，收跌4.13%；现货报盘升水01合约24元/吨。EG2401昨日收盘在4123元/吨，收跌0.27%，基差增加10元/吨至-98元/吨，现货报价4025元/吨。PX期货主力合约2405收盘在8620元/吨，收跌4.29%。现货商谈价格为1166美元/吨，折人民币价格9800元/吨，基差走扩742元/吨至1120元/吨。华东一套360万吨PTA装置原计划昨日重启，目前重启计划推迟；其另一套220万吨pta装置原计划昨日起停车检修，目前停车检修计划同步推迟。萧山一主流大厂合计135万吨聚酯装置、萧山另一大厂合计105万吨聚酯装置陆续升温，预计周内将逐步正常运行。华南一套450万吨PTA装置降负至5成，该装置前期维持7成负荷。江浙涤丝今日产销分化，局部放量，平均估算在6-7成。原料端波动幅度较大，贴近原油的PX降幅最大，PTA及MEG装置检修较多，聚酯负荷逐步回升，价格预期存在支撑，短期跟随成本偏强震荡。

甲醇：预计短期仍以震荡为主

成本方面，煤炭继续走高，成本端支撑较好；内蒙古荣信一期检修，西北能源停产，和宁、新疆装置有降负，山东国焦后续计划检修，山东荣信、高科降负荷运行；继续关注气头装置变化等。目前下游整体原料库存良好，下游多数行业利润一般，继续关注烯烃等行业产品经济性问题。甲醇期价节后首个交易日表现较为坚挺。预计短期仍以震荡为主，关注取暖季来临，气头装置供应端的边际变化以及需求的承受能力。

（来源：光大期货）

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