【现货】截至11月1日，SMM电池级碳酸锂现货均价16.4万元/吨，环比-0.1万元/吨，工业级碳酸锂均价15.5万元/吨，环比-0.1万元/吨；目前电碳和工碳价差维持9000元/吨。SMM电池级氢氧化锂均价15.15万元/吨，环比-0.1万元/吨，工业级氢氧化锂均价14.15万元/吨，环比-0.1万元/吨。现货市场短暂企稳后近期情绪再度走弱。

【供应】根据SMM，10月碳酸锂月度产量为38613吨，较上月减少3111吨，同比增长13.01%；其中，电池级碳酸锂产量25660吨，较上月减少1943吨，同比增61.38%；工业级碳酸锂产量12953吨，较上月减少1168吨，同比减少29.09%。供给方面前期上游减产的利多已经逐步兑现，当前无明确的新增联合减产预期，11月供给端预计仍是小幅缩量，后续可能逐步呈现供需双弱的情况。

【需求】10月碳酸锂月度需求量53052吨，较上月减少3261吨，环比减少5.79%。9月月度出口量573.94吨，较上月减少365.25吨，出口金额1977.74万美元，较上月减少1732.19万美元。出口向韩国的量减少，出口向日本的碳酸锂小幅增加，德国出口量相对稳定。9月出口至韩国的碳酸锂267.06吨，较上月减少303.76吨；出口至日本222.2吨，较上月增加35.07吨。今年金九银十旺季备采的预期已经证伪，材料厂11月排产预期仍在下滑，后续电芯和材料厂预计仍以消化自身库存为主。

【库存】根据SMM，9月样本月度总库存为48621吨，其中样本冶炼厂库存为29505吨，样本下游库存为19116吨。近期库存结构有所改善，上游库存部分消化向下游转移，但目前下游整存仍倾向于维持常量库存，电芯需求不足材料厂订单大幅减量，库存水平对应目前的需求情况已经足够，下游补库幅度仍未见明显改善。

【逻辑】昨日期货继续小幅收跌，截至收盘主力LC2401下跌0.55%至154000，远月合约跌幅更大，昨日有传闻澳矿与国内盐厂低成本协议的消息或对情绪有一定影响。近期处于消息真空期盘面拉扯加剧，目前现货基本面整体偏弱，前期供给缩量对市场有一定带动，盘面价格已突破半数外采原料的成本，但需求无明显边际变化的情况下前期减产利多已被盘面逐步消化，盘面短期等待驱动。博弈期间关注资金结构盘的影响，短期盘面或仍在15-16w区间震荡，建议观望为主区间操作，11月后逐步临近交割期，盘面可能交易相关信息。

【操作建议】观望为主，区间操作

【短期观点】观望为主

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