股指：未来以温和复苏为主

指数快速拉升期有限，未来以温和复苏为主，看好小盘指数。A股市场市场交易热情恢复，市场处于重新寻找震荡中枢的阶段，盘面上板块分化非常明显。受到国产替代等强势题材的影响，TMT近期表现强势，进而带动小盘指数走强。相反，大盘指数表现低迷，=主要是受到食品饮料和非银金融板块的拖累，当周公布的出口、通胀等数据略低于预期，体现了经济复苏进程以稳为主，指数持续快速向上的动能有所减弱，预计指数未来以震荡复苏为主。中央金融会议与10月底召开，此次会议定调为中央金融会议，强化突出党中央对金融工作的统一领导和部署，结合今年以来中央金融工作委员会成立的背景，未来我国坚持走中国特色金融发展之路、加快建设金融强国的目标已较为清晰。长期来看，未来金融工作将围绕“全面加强金融监管、完善金融体制、优化金融服务、防范化解风险”等领域统筹开展，更加健全的金融体制和全流程从严的监管有利于我国A股市场上市公司的高质量经营，对于提升A股市场整体估值水平有积极作用。

国债：短端国债期货反弹动力较小

昨日国债期货集体收涨，30年期主力合约涨0.17%，10年期主力合约涨0.03%，5年期主力合约涨0.05%，2年期主力合约涨0.04%。昨日开展1130亿元7天期逆回购操作，因有180亿元7天期逆回购到期，公开市场实现净投放950亿元。DR001报1.7593%，涨6.91个基点；DR007报1.8774%，涨3.04个基点。10月新增人民币贷款7384亿元，小幅好于预期。新增社融1.85万亿元，略不及预期，但同比多增9108亿元，主要因政府债融资放量支撑。短期来看，存单利率持续高企，逆回购余额维持高位，MLF到期量较大，在央行无降准操作的情况下市场对资金面的担忧难有明显缓解，短端国债期货反弹动力较小，而长端国债期货在经历明显修复之后短期继续上涨驱动同样不足。重点关注本周MLF续作情况。

贵金属：关注金价反弹持续性

隔夜伦敦现货黄金先抑后扬，价格上涨0.46%至1946.34美元/盎司附近；现货白银价格上涨0.34%至22.328美元/盎司。11月13日全球最大的SPDR黄金ETF增仓2.3吨至870.45吨；Ishares黄金ETF持仓维持在401.16吨。穆迪下调美国信用评级展望至负面一度引起金融市场担忧，但从昨晚表现来看，市场也在快速消化，另外本周市场也在静待美国10月CPI数据的指引。上周美联储官员特别是鲍威尔的讲话指出了未来美联储加息的可能性，虽然从市场预期来看美联储本轮加息周期已经结束，但通胀韧性下，美联储仍会维系货币紧缩政策不变，这可能更多的体现在美联储资产负债表的收缩上。另外，结合当前及未来美债的发售情况，流动性紧张的阴霾难彻底解除，这可能也是金价受挫的另一隐形因素。昨晚金价出现快速反弹，或受益于中美缓和预期下的风险偏好释放，关注持续性。

（来源：光大期货）

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