【期现】

截至1月4日，主力合约收盘价报1886元，环比下跌87元，主焦煤（介休）沙河驿报2240元，环比持平，期货贴水354元。汾渭主焦煤（蒙3）沙河驿报1965元，环比持平，主焦煤（蒙5）沙河驿报1973元，环比持平，期货贴水（蒙3）79元，期货贴水（蒙5）87。煤矿报价继续回落，下游观望为主，盘面基差收敛基本完成，短期驱动不足。

【供给】

截至1月4日，汾渭统计样本煤矿原煤产量周环比大幅增加22.1万吨至580.29万吨，精煤产量周环比增加9.9万吨至231.95万吨。新年开始，煤矿积极复产。

【需求】

截至1月4日，247家钢厂焦炭日均产量46.7万吨，周环比上涨0.1万吨，全样本独立焦化厂焦炭日均产量68.5万吨，周环比增加1.4万吨。由于利润好转，部分焦企开始提产，多地环保预警解除，供给端开始逐步提升。

【库存】

截至1月4日，全样本独立焦企焦煤库存1189.6万吨，周环比增加83.3万吨，247家钢厂焦煤库存813.4万，周环比增加8.1万吨。下游焦企积极补库，库存大幅增加，钢厂小幅增库为主。

【观点】

焦炭提降落地，且悲观情绪仍在，煤矿报价持续回落，虽然环保预警解除，钢焦厂有复产情况，但是相对力度有限，不排除产地有进一步降价可能。新年开始煤矿积极复产，整体供需趋向宽松，但市场对后市补库仍有预期，建议当前暂且观望，关注后市产地供给变化。

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