昨日硅铁主力合约下跌1.77%（-120），收于6648元/吨，主力合约持仓减514手，近期盘面反弹后下行，主要基于节后铁水复产不及预期甚至是负反馈的担忧，昨日黑色系原料普跌。仓单方面，昨日硅铁15659张，较上一交易日减234张。有效预报84张，较上一交易日持平。

主产区价格变动：现货价格弱稳运行，内蒙6350（-）元/吨；宁夏6400（-）元/吨；青海6400（-）元/吨；贸易地报价：天津72硅铁合格块6850（-40）元/吨；江苏72硅铁合格块6850（-120）元/吨；河南72硅铁合格块6900（-）元/吨。

【成本及利润】

兰炭价格持稳运行，神府地区兰炭小料价格在950-1200元/吨。本周兰炭开工率49.67%，环比降0.24个百分点，厂家维持亏损状态，截止周五兰炭生产毛利-125.56元/吨。

内蒙即期生产成本6096.5(-)元/吨，青海即期生产成本6278.5(-)元/吨，宁夏即期生产成本6549.5(-)元/吨。内蒙即期利润253.5（-）元/吨。

【供给】

本期Mysteel统计全国136家独立硅铁企业样本开工率全国36.77%，较上期降0.18%；日均产量14864吨，较上期降390吨；周产量10.40万吨。

【需求】

五大钢种硅铁周度需求20466.9吨，环比上周降1.15%。金属镁市场弱稳运行，下游基本进入假期状态，少部分厂家为回笼资金，低价出售，99.90%镁锭陕西主流出厂现金含税20100-20200元/吨左右，主流成交价格在20100元/吨左右，山西闻喜镁锭主流出厂现金含税20300-20400元/吨左右。

【观点】

供应端，硅铁减产持续，宁夏减产实际影响有限，整体产量降至历史同期偏低水平，供应压力在需求疲软下依旧存在。需求端，主流钢招量价同比均有所下滑，另零散补货钢厂数量有限，钢厂节前补库基本结束，采购未见明显增量；日均铁水回落至历史同期低位，静待钢厂利润修复后缓慢复产。近期硅铁出口窗口打开，关注持续性，上方FOB报价为压制硅铁上涨的价格顶。金属镁方面持稳运行，兰炭亏损带来下游金属镁挺价意愿较强，金属镁节前备货基本结束后现货转弱，部分兰炭整改后有复产。成本方面，兰炭暂时弱稳但难言止降，高库存压力依旧存在。综合来看，硅铁仍维持高库存、供需宽松格局，近期市场出现节后铁水负反馈的担忧，盘面利润开始向下游焦化及钢厂转移，成本端或跟随煤炭继续向下，硅铁自身供需关系不佳叠加节后负反馈的担忧，预计硅铁依旧以弱势运行为主。策略上继续考虑空配。

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