【现货】

昨日硅锰主力合约上涨0.00%（+0），收于6284元/吨，主力合约持仓增2308手。仓单方面，昨日硅锰34417张，较上一交易日增780。有效预报5810张，较上一交易日增100张。

现货方面，主产区价格变动：6517硅锰内蒙5960（-）元/吨；广西6270（-）元/吨；贵州6220（-）元/吨；甘肃5950（-10）元/吨。

【成本】

内蒙成本6122.2（-2.5）元/吨，广西生产成本6919.9（-）元/吨，内蒙生产利润-162.2（+2.5）元/吨。

【锰矿】

锰矿市场暂稳，港口价格整体震荡为主，预计下游需求将陆续释放，天津港半碳酸价格围绕34.5-35元/吨度左右，澳块36.5元/吨度左右，加蓬35.5-36元/吨度。

本期南非锰矿运总量非锰矿发运总量30.37万吨，较上周环比下降42.79%；澳大利亚锰矿发运总量9.27万吨，较上周环比上升35.02%；加蓬锰矿发运总量11.1万吨，较上周环比下降57.28%。到港量方面，中国到货来自南非锰矿41.88万吨，较上周环比上升228.33%；澳大利亚锰矿6.43万吨，较上周环比下降69.94%；加蓬锰矿0万吨，较上周环比下降100%。截至2月22日，全球主要国家发往中国锰矿的海漂量为89.58万吨，其中南非到中国的海漂量为50.5万吨；澳大利亚到中国的海漂量为3.83万吨；加蓬到中国的海漂量为35.25万吨。

库存方面，截止3月1日，港口锰矿总库存529.8万吨，环比增7.9万吨，其中天津港锰矿库存373.1万吨，环比下降0.5万吨，钦州港库存141.7万吨，环比增加8.4万吨。

【供给】

Mysteel统计全国187家独立硅锰企业样本开工率54.48%，较上周增1.36%；日均产量29175吨，增445吨。周产量204225吨，环比上周增1.55%。目前内蒙仍处于满负荷生产状态，宁夏厂家减负荷生产，仍有继续减产的可能。

【需求】

近期华东钢招基本落定，主流定价围绕6360-6380元/吨，承兑含税到厂，价格环比继续下跌。

五大钢种硅锰周需求118136吨，环比上周增4.40%；日均铁水产量222.86万吨，环比降0.66万吨；高炉开工率75.19%，环比上周减0.44个百分点；高炉炼铁产能利用率83.34%，环比减0.25个百分点；钢厂盈利率27.27%，环比增2.59个百分点。

【观点】

供应来看，硅锰南方地区亏损严重，北方开工相对稳定，宁夏亏损加剧下减产预期增强。需求方面，炼钢需求来看，铁水复产速度偏慢，钢招价格环比继续回落，需求疲态未改。成本端方面，锰矿供需仍在持续改善中，港口锰矿库存持续下降，预计价格仍将维持坚挺；而山西煤炭减产小作文影响较多，短期预计化工煤呈现震荡波动，关注后续山西煤矿复产情况。综合来看，硅锰处于需求恢复偏慢、高库存压力仍存的情况中，成本端虽有锰矿支撑但供需改善有限。关注宏观情绪及政策，建议暂不抄底，区间操作为主。

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