【玉米】

隔夜美盘玉米基准合约收高2.2%，市场等待大报告发布，周五美农3月份供需报告发布在即，3月底将发布种植意向报告，面积存下调预期，大报告出台前盘面趋势性行情减弱，震荡整理运行。供应宽松压力仍压制美玉米价格，乌克兰玉米比价优势增加，美玉米仍面临着其他出口国低价玉米压力，市场对2024/25年度供应宽松预期持续压制美玉米价格。

国内方面，基层余粮低于市场预期，市场看涨心态较前期有所增加，锦州港小幅上调玉米收购价，目前贸易入市仍显谨慎，随着天气的回暖预期增加，地趴粮售粮仍较积极，贸易环节及深加工企业仍以逢低采购为主。华北地区上量阶段性回落，价格企稳。盘面玉米短暂回调，因下方空间有限，盘面回调仍可再度布局多单。

中长期来看，年度国内外玉米供应均偏宽松，国际玉米价格低位，亦限制连盘上涨高度，下游深加工利润仍较好，但因饲料需求下降预期较大，年度需求端仍是同比下降的，玉米年度供增需降局面，盘面缺乏上行的持续驱动力，中长线可关注盘面5-9正套及7-9正套机会，单边建议波段操作为主。

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【豆粕】

隔夜美豆5月收于1166，涨1.55%，因为大豆出口销售数据表现强劲，重大报告出台前空头回补。美国农业部将于周五发布月度供需报告。分析师认为美国农业部可能会削减巴西玉米和大豆产量。该机构目前的预测比巴西其他机构的预测要大得多。美国农业部的周度出口销售数据显示，截至2024年2月29日当周，美国2023/24年度大豆净销售量为613,500吨，显著高于上周和四周均值。2024/25年度净销售量为66,000吨，一周前没有销售。中国海关数据显示，由于压榨利润低下以及春节期间到港船舶减少，1月到2月中国大豆进口量降至五年来的同期最低，为1304万吨，同比下降8.8%。

我们之前说过，豆粕的局面需要一个情绪端的爆点才能终结，那只能是来自于供应端的主动或被动调控，所谓主动调控来自于减少买船、控制压榨节奏以及进入储备等（目前看1季度已经明牌，买船应该不缺），被动调控来自于未来天气题材的衔接，但是盘面很可能先体现、先交易，或者说感觉跌不动了，资金试着去做一把多。中期来看，随着跌势的展开，美豆下方可能面临支撑，对于天气的敏感度也会再次增强。连粕的继续回落不会太顺利。

操作上，目前美豆盘面在逐渐挤出天气升水的过程中，回归到成本区间附近，内盘连粕需求预期差、供应可能出变数正在博弈，当前需求预期可能有所转变，需求最差的时段或许已经过去，此外仍需谨防天气的反复，短期连粕看空情绪逐渐减弱，建议择机试多。

（来源：新湖期货）