据巨灵财经数据统计，本周A股共有59家公司限售股解禁。其中，美妆龙头贝泰妮是本周唯一一家解禁市值超过100亿元的公司，成为市场关注的焦点。

根据公告，贝泰妮3月25日有2.06亿股首发限售股上市流通，占总股本比例为48.68%，约合市值128.53亿元。

该公司以品牌“薇诺娜”为核心，在化妆品行业中表现突出。然而，近期的业绩增速和股价走势却引发了市场的担忧。

图源：薇诺娜官网

自2021年3月25日登陆创业板以来，贝泰妮的营收和净利润虽保持增长，但增速却在不断下滑。财报显示，公司2021年至2023年前三季度营收增幅分别为52.57%、24.65%和18.51%；归母净利润分别为8.63亿元、10.51亿元和5.79亿元，增速分别为58.77%、21.82%和11.96%。

而贝泰妮在股权激励方案中设定的2023年至2025年营收和利润增速目标分别为：28%、26%、24%。对比之下，该公司在2023年前三季度的业绩增速显然未能达标，这不禁让投资者对公司未来的成长性产生疑虑。

业内普遍认为，品牌单一是贝泰妮增速放缓的主要原因。公司的主品牌薇诺娜已至增长天花板，但第二增长曲线尚未形成。

而更令市场担忧的是贝泰妮的股价走势。

自上市以来，公司股价先是一路飙升，后又陷入下跌趋势。截至今日（3月25日）收盘，公司股价为62.00元/股，与最高位的289.35元/股相比，下跌近80%。其市值也从最高的1000亿元跌至262.63亿元。

股价重挫与原始股东的大量减持密不可分。自2022年4月起，贝泰妮第二、第三、第四大股东红杉聚业股权投资合伙企业（有限合伙）（下简称“红杉聚业”）、厦门臻丽咨询有限公司（下简称“臻丽咨询”）、厦门重楼投资合伙企业(有限合伙)（下简称“厦门重楼”）和实施了较大规模的减持计划，获得巨额套现。

截至2023年三季度末，红杉聚业、厦门重楼和厦门臻丽的持股比例分别从21.58%、5.91%及8.81%，降至14.58%、2.16%和6.54%，累计减持比例高达13.02%。

尽管贝泰妮后来试图通过回购来提振股价，但效果并不显著。

此次解禁的股东分别是第一大股东昆明诺娜科技有限公司和第四大股东云南哈祈生企业管理有限公司。如果他们选择减持，那么贝泰妮的股价可能会面临更大的压力。

贝泰妮本次限售股解禁明细 图源：公司公告