1、供给端，国内海南产区仍处于停割状态，预计4月中旬左右正式进入开割生产状态，后市仍需持续关注后期天气降雨变化。西双版纳产区因干旱导致前面已开割区域停割，周内景洪地区有少量降雨，但尚未缓解旱情。短期密切关注产区最新天气以及旱情缓解情况。停割前干胶厂胶水收购价格参考12500-13000元/吨，胶块收购价格参考11000-11700元/吨；勐腊地区部分浓乳厂胶水收购价格参考13500元/吨附近。周内泰国产区原料胶水价格环比下行。

2、需求端，轮胎需求渐进入淡季，轮胎库存进入拐点本周国内轮胎企业半钢胎开工负荷为77.74%，较上周走低2.59个百分点，较去年同期走高4.17个百分点。本周山东地区轮胎企业全钢胎开工负荷为66%，较上周走低3.31个百分点，较去年同期走低2.37个百分点。截至4月12日当周，国内轮胎企业全钢胎成品库存40天，周环比增加1天；半钢胎成品库存29天，周环比增加1天。

3、库存，天胶国内库存拐点，截至4月05日当周，青岛地区天然橡胶一般贸易库库存为42.22万吨，较上期减少0.72万吨，降幅1.67%。截至4月05日当周，天然橡胶青岛保税区区内库存为12.33万吨，较上期减少了0.10万吨，降幅0.79%。截止04-12，天胶仓单21.423万吨，周环比下降770吨。交易所总库存21.7721万吨，周环比下降360吨。截止04-12，20号胶仓单13.0858万吨，周环比增加13709吨。交易所总库存14.0737万吨，周环比增加10684吨。

4、整体来看，目前国内开割不畅，叠加海外天胶产区减产且处于低产季，短期供应压力偏小；下游轮胎需求淡季，政策刺激带来终端汽车消费新增量，但地方政策细则有待进一步落实，供需双弱，天胶震荡为主。

（来源：光大期货）