消息面

国内氧化铝厂目前面临着产量提升的难题，这主要是由于国产矿供应量未见明显增加。山西和河南两地的多数矿山因多种因素尚未恢复正常生产，而依赖进口矿提升产量则在设备调整和产出氧化铝品质稳定性方面存在问题。

美铝Kwinana氧化铝厂预计从二季度开始关停，三季度计划全部停产，涉及产能219万吨/年。

4月25日，氧化铝现货价格上涨，山东、河南、山西、广西、贵州、新疆氧化铝均价分别为3335元/吨、3350元/吨、3340元/吨、3430元/吨、3390元/吨、3690元/吨，河南、山东、山西、广西、新疆价格上涨20元/吨、35元/吨、30元/吨、10元/吨、30元/吨。

机构观点

混沌天成期货：

国产铝土矿供应不足，氧化铝产能无法释放，同时下游电解铝厂二季度复产+新增会带来283万吨氧化铝的需求增量，通过平衡推演，2024上半年氧化铝供需缺口将持续存在。由此，我们预测国产铝土矿供应不足问题短期无法扭转，氧化铝提产受限下供需存在缺口，氧化铝价格预计持续偏强。

瑞达期货：

宏观上，美国第一季度实际GDP年化季环比初值增长1.6%，预期2.5%，较去年四季度的3.4%大幅放缓；核心PCE价格指数年化季环比增长3.7%，预期3.4%，前值2%，为一年来首次环比加速，美国核心通胀风险再度抬升；数据发布后，互换市场不再完全定价美联储将于今年12月之前降息。基本面，国内铝土矿紧缺未变，当前国内停产矿山暂未有复产的消息，国内进口矿用量增加，短期内铝土矿供应偏紧的格局或将持续，氧化铝部分地区受到矿石供应紧缺被迫减产；随着云南省内逐步进入丰水期，云南电解铝的复产预期较强，提振氧化铝期价。操作上建议，氧化铝AO2406合约短期震荡偏多思路为主，注意操作节奏及风险控制。