原油：整体或维持高位震荡

周一，原油主力合约SC2406收涨0.06%，报647.9元/桶。近期市场持续关注中东地缘局势，以色列可能会推迟对拉法的地面攻击。以色列表示，如果能够达成一项确保以色列人质获释的协议，它愿意推迟计划已久的对哈马斯在加沙地带最后据点的袭击。此外，美联储将于5月1日宣布货币政策决议，市场预期美联储将维持5.25%-5.5%的政策利率不变。当前美国“再通胀”压力显著，并出现“滞涨”迹象。在地缘局势不断反复的背景之下，国际油价仍面临较大波动，整体或维持高位震荡，需要注意短期需求端疲软带来的压力以及五一假期期间地缘和宏观因素的变化。

燃料油：高低硫价差维持低位水平

周一，上期所燃料油主力合约FU2409收跌0.9%，报3512元/吨；低硫燃料油主力合约LU2407收涨0.51%，报4520元/吨。低硫方面，预计接下来几个月低硫燃料油供应或因科威特发货量减少而有所收紧，终端船用燃料销量也将有一定支撑，但短期内的库存量仍然维持充足状态。高硫方面，来自俄罗斯和中东的高硫燃料油数量在近期维持供应充足的状态，不过随着夏季用电高峰即将来临，中东国家提前备货将给市场提供了支撑。此外，美国将对委内瑞拉的石油和天然气重新实行制裁，未来来自委内瑞拉的货物流入量或因制裁而减少。近期油价波动较大，预计短期FU和LU绝对价格将跟随油价波动，高低硫价差维持低位水平。

沥青：预计短期BU绝对价格将跟随油价波动

周一，上期所沥青主力合约BU2406收跌0.32%，报3760元/吨。尽管美国重启对委内瑞拉制裁，稀释沥青贴水有望继续下行，但当前油价处于偏高水平，因此炼厂利润修复有限，5月炼厂排产同比依然偏低，4月实际产量也可能不及此前排产，未来随着稀释沥青流量增加，沥青供应有上升预期；需求端一直没有明显转好迹象。在供应增加不及需求的背景之下，沥青基本面支撑较强，但由于近期油价波动较大，预计短期BU绝对价格将跟随油价波动。

聚酯：TA预计继续去库，价格表现偏强

TA409昨日收盘在5934元/吨，收跌0.03%；现货报盘贴水09合约-17元/吨。EG2409昨日收盘在4460元/吨，收涨0.13%，基差减少6元/吨至-96元/吨，现货报价4355元/吨。PX期货主力合约409收盘在8484元/吨，收跌0.35%。现货商谈价格为1036美元/吨，折人民币价格8653元/吨，基差收窄43元/吨至145元/吨。江浙涤丝产销整体尚可，平均产销估算在6成略偏上。加拿大一套40万吨/年的乙二醇装置计划于5月下旬前后停车检修，预计时间在十天左右。浙江一套80万吨/年的乙二醇装置原计划5月上旬重启，目前了解因设备原因预计推迟。截至4月29日，华东主港地区MEG港口库存约89.5万吨附近，环比上期增加0.8万吨。终端开工支撑力度强，聚酯原料装置检修落地确定性较大，TA预计继续去库，价格表现偏强。

橡胶：放假天数同比增加，对胶价有一定拖累作用

周一，截至日盘收盘沪胶主力RU2409上涨20元/吨至14215元/吨，NR主力上涨15元/吨至11500元/吨，丁二烯橡胶BR主力下跌35元/吨至13115元/吨。昨日上海全乳胶13550（+100），全乳-RU2409价差-670（-45），人民币混合13150（+50），人混-RU2409价差-1070（-95），BR9000齐鲁现货13350（+0），BR9000-BR主力290（-145）。2024年一季度，泰国出口天然橡胶（不含复合橡胶）合计为78.4万吨，同比增8%。一季度，出口到中国天然橡胶合计为27.9万吨，同比降9%。一季度，越南天然橡胶、混合胶合计出口40.7万吨，较去年的38.9万吨同比增加4.6%；合计出口中国28.4万吨，较去年的29.1万吨同比降2.4%。截至4月29日，卓创资讯共统计35家半钢轮胎企业，涉及产能4.24亿条，其中放假企业平均放假天数为3.33天。48家全钢轮胎企业，涉及产能1.47亿条，其中放假企业平均放假天数为5.35天。国内主产区胶水放量，云南和海南地区原料价格收窄，全钢胎市场需求疲软，库存天数连续一个月累库，放假天数同比增加，对胶价有一定拖累作用。

甲醇：预期短期维持震荡偏强走势

周一，太仓现货价格2645元/吨，内蒙古北线价格在2410元/吨，CFR中国价格在290-295美元/吨，CFR东南亚价格在340-345美元/吨，期货主力合约收盘价2546元/吨，较昨日结算价上涨43元/吨。下游方面，山东地区甲醛价格在1205元/吨，江苏地区醋酸价格在3050-3150元/吨，山东地区MTBE价格7300元/吨。综合来看，随着伊朗谈判落地，预期供应增多，近期甲醇价格上涨导致MTO负反馈，诚志一期和兴兴计划5月检修，传统下游需求稳中向好，但整体仍然不算很强，短期节前补库使流动性偏紧，但后续随着进口货物到港，流动性预计宽松，因此预期短期维持震荡偏强走势，关注到港和MTO检修落地情况。

聚丙烯：后续预计主力合约依旧跟随原油波动

周一，华东拉丝主流在7580-7750元/吨。供应方面，北方华锦老线（6万吨/年）PP装置重启，中原石化一线（6万吨/年）PP装置停车检修。利润方面，油制PP毛利-1504.76元/吨；煤制PP生产毛利7.67元/吨；甲醇制PP生产毛利-1051.33元/吨；丙烷脱氢制PP生产毛利-611.92元/吨；外采丙烯制PP生产毛利-41.57元/吨。从基本面来看，供需整体呈现松平衡的状态，目前产量高于去年同期，位于近5年的高位水平，后续较难降到60万吨以下；需求端塑编开工率稳定上涨，虽然注塑开工率低于去年同期，但由于家电以旧换新政策的影响，预计注塑开工率还有上升空间。近期原油是影响PP价格波动的主要因素，PP与原油相关性很高，由于市场预期二季度计划投产较多，导致整体走势弱于PE，后续预计主力合约依旧跟随原油波动，基差走强，关注投产兑现情况，若预期被证伪，则LL-PP价差走弱。

聚乙烯：预计主力合约将继续跟随原油波动

周一，华东HDPE现货市场主流价格在8650元/吨，较上一工作日上调100元/吨；华东LDPE市场主流价格9700元/吨，较上一工作日上调150元/吨；华北LLDPE市场主流价格8450元/吨，较上一工作日上调50元/吨；聚乙烯期货主力收盘8498元/吨，较上一工作日上调44元/吨。利润方面，油制聚乙烯市场毛利为-1001元/吨；煤制聚乙烯市场毛利为1584元/吨。从基本面来看，随着检修趋于稳定，产量将稳定在50万吨/周附近，进口利润回暖促使进口量增加，而需求端体弱于去年，下游以刚需采购为主，后续供应压力将逐渐显现，可能会对冲社会库存降低所带来的利好预期。近期LLDPE价格与原油高度相关，成本为远期价格提供支撑，短期内二者相关性并未被打破，预计主力合约将继续跟随原油波动，基差走强。

聚氯乙烯：整体表现为区间震荡走势

周一，华东PVC市场价格小涨，电石法5型料5600-5670元/吨，乙烯料主流参考5750-5850元/吨左右；华北PVC市场价格调整,电石法5型料主流参考5530-5620元/吨左右，乙烯料主流参考5900-6120元/吨；华南PVC市场价格小涨，电石法5型料主流参考5670-5720元/吨左右，乙烯料主流报价在5750-5900元/吨。期货合约收盘5963元/吨，涨26元/吨。原料方面，西北地区电石主流贸易价格在2550吨。国内需求阶段性走弱，若出口不能持续提供额外增量，将会有一定的累库预期，但目前现货价格本就不高，向下继续下跌的概率不大，更有可能是期货向现货修复，届时随着基差的走强，贸易商会有一定的出货窗口，随着社会库存压力的释放，叠加9月消费旺季，又会对09形成支撑，因此预计09合约先下降后上升，整体表现为区间震荡走势。

（来源：光大期货）