消息面

截止4月29日，棉花商业总库存378.19万吨，环比上周减少14.64万吨（降幅3.73%）。其中，新疆地区商品棉263.9万吨，周环减少15.1万吨（降幅5.41%）。内地地区商品棉55.39万吨，周环比增加0.46万吨（增幅0.84%）。

调研显示，截止至4月25日，进口棉花主要港口库存周环比持稳，总库存58.9万吨。其中，山东地区青岛、济南港口及周边仓库进口棉库存约49.2万吨，周环比降0.6%，同比库存高134%；江苏地区张家港港口及周边仓库进口棉库存约5.2万吨，其他港口库存约4.5万吨。港口进口棉依旧满库，但监管仓库进口棉出入库业务增量。

据外媒报道，巴基斯坦旁遮普省（Punjab）将本季度的棉花产量目标定为650万包，并将种植面积确定在400万英亩以上。

机构观点

国投安信期货：

国际上美棉经过一轮连续下跌之后，利空的情绪有所释放，短期跌势或有所放缓，市场关注的焦点逐渐向新年度转移，巴西的增产，以及美棉新年度的增长，全球24/25年有望出现较大供给增量，但仍需要持续跟踪；全球需求方面，2024年美国或进入补库周期，但预计补库强度不大，中国从中能分到的“蛋糕”增量或有限。国内供给相对充足，下游开机尚可，但需求一直不温不火，下游纺企棉纱库存和社会库存高于去年，下游的蓄水池功能有所被抑制，国内关注五一之后的需求表现，以及新疆的天气和种植面积情况。

南华期货：

目前下游订单不足，棉纱成品库存巨高，价格易跌难涨，纱花价差较低，在负反馈累积下棉价走势偏弱，但下游维持高负荷运行而原料库存偏低，存在一定的补库需求，策略上短期棉价缺乏利多因素，前期空单可继续持有，关注15500支撑位，其次15000，但不建议追空，同时目前内外价差偏高，继续关注内外正套。