一、行情回顾

周一，生猪期货震荡偏强运行，主力合约报收于18175元/吨，涨幅1.88%。

二、基本面汇总

样本数据显示，4月份能繁母猪存栏485.76万头，较上个月的481.57万头增加4.19万头；4月份商品猪存栏3338.49万头，较上个月的3333.75万头增加4.74万头。

截止5月12号第18周，标肥价差-0.01元/公斤，环比上周涨0.04元/公斤，同比低0.22元/公斤。出栏体重124.01kg，周环比增0.09kg，同比高1.22kg，猪肉库容率22.57%，周环比持平，同比降12.20%。

据国家发改委数据，截至5月8日，全国生猪出场价格为15.2元/公斤，较4月24日下跌0.72%；主要批发市场玉米价格为2.40元/公斤，较4月24日持平；猪粮比价为6.33，较4月24日下跌0.78%。

三、机构观点

一德期货：受猪价止涨转跌影响，二次育肥补栏积极性下滑，标猪截留减少，加之养殖端出栏积极性尚可，供应端增量仍利空市场；需求端利多不足，猪涨肉不涨导致屠企亏损运营，北方猪价仍有降价风险。受北方猪价下滑影响，南方大场挺价意愿松动。现货连续拉涨动力不足，二育大面积追高情绪不高，多表现为低价买入，高价卖出，后续猪价重心能否上移取决于供应缺口是否扩大超预期。期货各合约不同程度升水现货，中长期看涨预期未变，但近月合约需关注冲高后基差回归路径，远月合约底部存在较强支撑，近弱远强格局延续。

华创期货：北方地区企业陆续开启二次育肥，且由于猪价下跌乏力，刺激了二育补栏积极性，加之养殖端对标猪存惜售挺价情绪，支撑期价，但标肥价差倒挂压力尚在，加之天气逐渐炎热，终端消费需求显疲软，和屠企冷冻猪肉库容率仍在相对高位，或抑制上行空间。预计生猪期价短期震荡偏强运行。趋势观点：建议以观望或回调轻仓试多为主。