【现货】

昨日硅铁主力合约下跌1.14%（-78），收于6740元/吨，主力合约持仓增14296手。仓单方面，昨日硅铁12003张，较上一交易日增1436张，有效预报2611张，较上一交易日增37张。

主产区价格变动：内蒙6620（-30）元/吨；宁夏6600（-50）元/吨；青海6600（-）元/吨；贸易地报价：河南72硅铁合格块6950（-50）元/吨；江苏72硅铁合格块6870（-100）元/吨；天津72硅铁合格块6800（-100）元/吨。

【成本及利润】

宁夏出厂价下降50元/吨，6月结算电价下调0.02元/千瓦时，集中在0.44元/千瓦时。

兰炭降价，神府小料价格在870-1000元/吨。Mysteel统计全国135家兰炭企业产能利用率41.96%，环比增0.48个百分点；日均产量15.7万吨，环比增0.18万吨；兰炭库存46.28万吨，环比增8.3万吨；原料煤库存128.1万吨，环比增1.95万吨。

内蒙即期生产成本6066（-60）元/吨，青海即期生产成本6142（-）元/吨，宁夏即期生产成本6166（-）元/吨。内蒙即期利润584（+60）元/吨，宁夏即期利润434（-50）元/吨。

【供给】

本周Mysteel统计全国136家独立硅铁企业样本开工率全国38.28%，较上期降0.31%；日均产量16425吨，较上期增80吨。周度产量11.49万吨。

【需求】

五大钢种硅铁周度需求21238.6，环比上周降2.65%。五大材总产量897.92万吨，环比减12.8万吨；总库存1779.99万吨，环比增6.08万吨，其中社会库存1290.47万吨，环比增加17.76万吨，厂内库存489.52万吨，环比减11.68万吨；表需891.84万吨，环比减6.54万吨。

金属镁维持偏弱运行，供应端持稳，暂未有厂家停产检修，需求仍未见好转，镁系合金厂家检修增多，同时海外市场进入夏休时节，镁锭需求淡季。99.90%镁锭陕西主流出厂现金含税17900-18000元/吨左右，成交价格在17850元/吨左右。山西闻喜镁锭主流出厂现金含税18100-18200元/吨左右，其他地区报价也跟随调整。

【观点】

昨日，商品情绪持续悲观，硅铁延续跌势，下午伴随股指触底反弹，硅铁跌幅有所修复。供应端，目前厂家即期利润较前期已有明显收缩，陕西、宁夏等地减产检修增多，短期硅铁产量逐步见顶。需求端，铁水亦见顶，且板材压力增大下钢厂检修增多，短期炼钢需求面临边际转弱，关注河钢定价指引。非钢需求方面，金属镁出口在运力短缺下难有改善，国内需求亦疲软；硅铁价格回落后出口利润有所修复，但海外粗钢增速转弱，价格优势仍是决定出口的关键。成本端，兰炭跟随煤炭价格转弱短期但难以大幅下行，产区电价持稳，宁夏结算电价下调。综合来看，目前硅铁估值回归合理区间，供过于求是现阶段现实，厂家库存转为累库。但产区利润回落及需求淡季下，硅铁供应增速放缓，供应调节更为灵活及敏感，预计后续硅铁仍将维持季节性累库，产区利润回落下供需难以累积重大矛盾。关注河钢定价，预期短期硅铁维持震荡运行，区间参考6500-7200。

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