1、原糖：受巴西产量压制，本周原糖价格下行。6月下半月，巴西中南部地区甘蔗入榨量为4880.6万吨，较去年同期的4319.4万吨增加561.2万吨，同比增幅12.99%；甘蔗ATR为139.96kg/吨，较去年同期的133.10kg/吨增加6.86kg/吨；制糖比为49.89%，较去年同期的49.36%增加0.53%；产乙醇23.07亿升，较去年同期的19.47亿升增加3.6亿升，同比增幅达18.5%；产糖量为324.7万吨，较去年同期的270.4万吨增加54.3万吨，同比增幅达20.11%。

2、国内：广西现货报价6450-6480元/吨；配额内进口估算价5420-5460元/吨；配额外进口估算价6910-6970元/吨。

3、小结：巴西连续两期压榨数据维持高位，产量压力逐渐显现。6月下半月巴西中南部产糖325万吨，增幅超过20%，远高于入榨甘蔗量13%的增幅，除了制糖比调增因素外，出糖水平也有明显提升。这期数据公布后，缓解了市场此前对于巴西干旱天气的担忧。预计短期原糖运行区间18-20.5美分/磅。

4、国内本周期货价格小幅下行。未来定价逐渐从国产糖转移到进口糖定价，但目前配额外进口糖、糖浆等进口成本仍偏高，制约了进口总量和价格下行的流畅程度。短期对于期价仍持偏弱看法，产业客户01合约卖出保值仍可持有。

（来源：光大期货）