【棉花】

上周棉价围绕美国大选和人大会议政策交易，超级宏观周实际呈现的驱动有限，导致棉价难以突破区间行情，就特朗普当选而言市场先是交易加征税收下终端出口需求减少的预期再转而交易市场担忧征税而提前抢出口导致订单前置的逻辑，人大会议方面政策力度尚可但前期情绪渲染过于充足而让人觉得不及预期。

当下宏观带来的驱动略显不足，郑棉回归基本面，就产业侧而言USDA最新月度报告中性偏空，国内供给侧新花收购进入尾声，加工成本基本固化，对于盘面依旧是上有套保压力下有成本支撑的局面，需求侧延续季节性转弱，布厂订单环比减少。短期，基本面依旧掣肘棉价，宏观题材所带来的驱动有限，需要关注后续国内外宏观动向，以及“抢出口”逻辑能否落地。

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【生猪】

生猪盘面震荡运行，中长线跌势暂缓。目前生猪市场处于供需双增的情况，因标肥价格走扩，二育入场及养殖端压栏积极，阶段性相对提振生猪价格，但因市场看涨心态有限，限制价格反弹幅度，且价格高点在8月附近提前兑现，而市场压栏及二育情况相对理性，11月生猪价格预计以区间震荡为主，继续冲高难度较大，预计01合约在交割月之前走势预期仍相对偏弱，短期盘面建议跟随现货节奏以短线交易为主。

8月份官方能繁母猪存栏数据环比小幅下调，9月份环比增加0.64%，本轮生猪产能增加阶段养殖端补栏情绪相对理性，亦支撑生猪价格不会轻易跌破成本线。中长线可持续关注远月合约逢高套保机会。

（来源：新湖期货）