【行情复盘】

BU2504夜盘收涨0.42%至3838元/吨。2月14日，沥青现货价山东3700-3750元/吨、华北3670-3680元/吨、华东3770-3820元/吨、东北3740-3800元/吨、华南3680-3780元/吨。华东山东价差125元/吨（-10）。

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【基差及月差】

山东02合约基差47元/吨；03合约基差-1元/吨；04合约基差-17元/吨；05合约基差-10元/吨；06合约基差13元/吨。沥青02-03合约价差-48元/吨；03-04合约价差-16元/吨；04-05合约价差7元/吨；05-06合约价差23元/吨；06-07合约价差29元/吨。BU与SC比价0.8749。

【仓单】

昨日，新越沥青新增4000吨沥青仓库仓单，山东高速储运注销3000吨沥青仓库仓单，沥青仓库仓单75520吨，厂库仓单56850吨，总计132370吨，其中，仓库仓单主要集中在金海宏业14970吨，新越沥青4000吨，中油江苏3970吨，爱思开宝盈9820吨，山东高速华瑞20000吨，山东高速储运17000吨，池州华远5760吨；厂库仓单主要集中在中油高富5000吨，中油燃料油（广东）20000吨，中基宁波（江苏）4030吨，永安资本（江苏）2840吨，舟山济海（江苏）8400吨，京博石化16580吨。

【装置检修】

齐鲁石化350万吨/年常减压装置间歇生产重交沥青，2月4日复产沥青，2月13日晚转产渣油，正常日产2500吨，库存低位，2月重交沥青排产2.5万吨。

【重要资讯】

山东主力地炼以3750元/吨的价格释放少量3月底合同，贸易商现货资源较为紧张，市场采购情绪较差，需求持续低迷，炼厂出货量相对受限；华东终端项目零星动工，有价无市，主力炼厂船发为主，库存维持低位；华北需求略有回升，贸易商刚需备货为主，主力炼厂出货平稳，以交付合同为主，市场可流通现货资源偏紧，高价需求一般，成交以低价为主；东北需求尚未启动，多数炼厂及贸易商暂无出货计划；西北市场维持冬休，主力炼厂沥青产量低位，库存可控；华南需求释放缓慢，需求尚未完全恢复，京博海南炼厂资源到货后，部分地区货源充足，社会库价格下降，中石化主力炼厂船运及火运资源发货较多，计划产量不高；西南川渝终端项目复工较少，需求清淡，云贵部分终端项目开始启动，需求释放需要一定时间，炼厂库存较低，供应偏紧。

【逻辑分析】

山东及华北现货资源偏紧，价格上调，但需求较为一般，均有待释放，高价资源成交一般，多以低价成交为主，沥青价格成本端有支撑，以振荡思路对待。

【交易策略】

单边：振荡运行；

跨品种套利：沥青裂解机会暂且观望；

期现套利：BU2502期现无风险套利持有至到期，BU2503、BU2504、BU2505、BU2506、BU2507期现套利暂且观望；

跨期套利：BU2502-2503、BU2503-2504、BU2504-2505、BU2505-2506、BU2506-2507均暂且观望；

期权：暂且观望。

（来源：海证期货）