招银国际发表研究报告指，尽管友邦保险新业务价值增长稳健，财务状况良好，但其股价去年跌17.3%，跑输了市场主要指数表现及其他同业。该行认为集团被低估的原因是对各个业务部门新业务价值能否转化为稳健的收益、现金流和股东回报，包括股息和回购存疑。

该行料友邦去年按固定汇率计新业务价值升两成，集团每股营运利润(OPAT)及内含价值在去年可录得按年7%及6%的增幅。总股东回报或升至8%，投资者期望今年3月中旬公布业绩时宣布新一轮股份回购计划。该行认为，充足的股东回报或会推动资金流入，维持其评级“买入”及目标价94港元。