消息面

2月25日，伦敦金属交易所（LME）：铅注册仓单184025吨，注销仓单35675吨，减少1200吨；铅库存219700吨，减少850吨。

2月25日，华北地区某中小型再生铅冶炼企业表示，近期没有复产计划，仍在做环评。

近日，上期所同意山东恒邦冶炼股份有限公司“Humon”牌铅锭注册。

机构观点

新湖期货：

从国内供需来看，需求方面，虽然有下游大型铅蓄电池厂开工反复传言，但整体开工率来看，节前节后需求维持较好表现，上周下游铅蓄电池企业周度开工率达71.42%正常水平，复工较顺利。而供应端，原生铅生产稳定，再生铅集中复工，月中华东某再生铅炼厂发生火灾，推迟复产进度。但我们认为中长期废电瓶偏紧仍将导致再生生产瓶颈，为铅价提供周期性支撑。库存方面，截止本周一SMM国内铅锭社会库存累库0.04万吨至5.99万吨，累库暂缓。整体上我们认为铅价基本面仍有支撑，国内政策加码下需求仍有较好预期，建议继续逢低布多为主。

国投安信期货：

原、再生铅延续复产节奏，供应端压力逐渐增加，下游消费不及预期，现货交投一般，SMM1#铅报价对近月盘面贴水210元/吨。矿端TC低位持稳，废电瓶价格易涨难跌，精废价差75元/吨，成本端提供下方支撑。LME铅库存仍偏高，铅现货进口亏损不足500元/吨，继续跟踪比价，若进口打开，则铅下行压力将凸显。成本和需求博弈下，暂看震荡，观望以待明朗。