【行情复盘】

BU2506夜盘收涨0.43%至3537元/吨。3月12日，沥青现货价山东3620-3750元/吨、华北3690-3700元/吨、华东3720-3770元/吨、东北3900-4100元/吨、华南3600-3600元/吨。华东山东价差85元/吨（±0）。

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【基差及月差】

山东03合约基差246元/吨；04合约基差216元/吨；05合约基差221元/吨；06合约基差243元/吨；07合约基差274元/吨。沥青03-04合约价差-30元/吨；04-05合约价差5元/吨；05-06合约价差22元/吨；06-07合约价差31元/吨；07-08合约价差29元/吨。BU与SC比价0.9288。

【仓单】

昨日，新越沥青、山东高速储运分别注销2380、1280吨沥青仓库仓单，舟山济海（江苏）注销400吨沥青厂库仓单，中化化销福建新增1880吨沥青厂库仓单，沥青仓库仓单54930吨，厂库仓单41650吨，总计96580吨，其中，仓库仓单主要集中在泰普克新会4480吨，金海宏业15970吨，新越沥青5490吨，中油江苏3970吨，爱思开宝盈9820吨，山东高速华瑞9440吨，池州华远5760吨；厂库仓单主要集中在中油高富5000吨，中油燃料油（广东）20000吨，中基宁波（江苏）4030吨，永安资本（江苏）2840吨，舟山济海（江苏）4000吨，京博石化900吨，舟山济海（安徽）3000吨，中化化销福建1880吨。

【重要资讯】

据隆众，截至3月12日，国内77家重交沥青企业产能利用率为28.2%，环比增加1.7%，河北鑫海供应减少，乌石化、辽河石化、齐鲁石化、山东胜星复产沥青；国内沥青装置检修量为77.4万吨，较上周减少5.6万吨，降幅6.7%；生产沥青综合利润周度均值为-454.2元/吨，环比增加16.7元/吨；国内54家样本企业厂家沥青出货量共29.8万吨，环比减少5.9%，华北以及华南变化明显，华北3月售出合同较少，高价市场需求一般，合同提货大幅下降，华南个别炼厂执行批量优惠政策，船发出货尚可，带动出货量增加；国内69家样本企业改性沥青产能利用率1.9%，环比增加0.9%；建筑沥青产能利用率为11.6%，环比下降10.8%。

山东需求释放不及同期，市场对高价资源接受度下降，个别炼厂释放远期低价合同，资源外流受阻，需求支撑不足，在产企业缓慢累库；华东不断有周边低价船运资源流入，金陵石化存降产可能；华北市场刚需零星拿货，贸易商出货一般，询盘以低价为主，高价出货不畅，各品牌资源竞争逐渐加剧，需求仍待继续释放，河北个别炼厂继续释放远期合同，多为低价资源成交为主，实际成交量有限；东北尚未有需求释放，中下游按计划备货为主，市场接货较为谨慎，低硫沥青出货受阻，市场成交多存在优惠；西北需求恢复缓慢，仅少量终端项目备货支撑主力炼厂出货，多数炼厂暂无复产计划；华南需求清淡，主力炼厂汽运出货较为一般，高价资源出货不畅；西南川渝终端需求清淡，云贵市场表现较为平淡，贸易商接货积极性下降，沥青资源多以缓慢入库为主，社会库存上升，贸易商备货谨慎。

【逻辑分析】

沥青终端需求较为一般，询盘多以低价为主，个别炼厂释放远期低价合同，高价资源出货不畅，社会库存继续上升，成本端原油价格暂无较强推动，沥青绝对价格振荡偏弱运行。

【交易策略】

单边：振荡偏弱运行；

跨品种套利：沥青裂解套利观望为主；

期现套利：BU2503、BU2504、BU2505、BU2506、BU2507、BU2508期现套利暂且观望；

跨期套利：BU2503-2504、BU2504-2505、BU2505-2506、BU2506-2507、BU2507-2508均暂且观望；

期权：暂且观望。

（来源：海证期货）