【行情复盘】

BU2506夜盘收涨0.66%至3638元/吨。3月25日，沥青现货价山东3620-3680元/吨、华北3700-3710元/吨、华东3670-3720元/吨、东北3850-4050元/吨、华南3600-3600元/吨。华东山东价差130元/吨（±0）。

沥青期货实时行情 更新时间：----

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【基差及月差】

山东04合约基差61元/吨；05合约基差57元/吨；06合约基差56元/吨；07合约基差72元/吨；08合约基差92元/吨。沥青04-05合约价差-4元/吨；05-06合约价差-1元/吨；06-07合约价差16元/吨；07-08合约价差20元/吨；08-09合约价差27元/吨。BU与SC比价0.9176。

【仓单】

昨日，舟山济海（江苏）注销50吨沥青厂库仓单，沥青仓库仓单50760吨，厂库仓单39320吨，总计90080吨，其中，仓库仓单主要集中在泰普克新会4480吨，金海宏业15770吨，新越沥青5490吨，爱思开宝盈9820吨，山东高速华瑞9440吨，池州华远5760吨；厂库仓单主要集中在中油高富5000吨，中油燃料油（广东）20000吨，中基宁波（江苏）2190吨，永安资本（江苏）2400吨，舟山济海（江苏）3950吨，京博石化900吨，舟山济海（安徽）3000吨，中化化销福建1880吨。

【重要资讯】

据隆众，2025年4月，92家样本企业国内沥青总排产量为228.9万吨，环比减少9.7万吨，降幅4.1%，同比增加0.4万吨，增幅0.2%。

据百川，2025年1-4月国内炼厂沥青产量预计在821万吨左右，同比减少30万吨左右，同比下跌4%，其中中石化总产量同比减少46万吨，同比下跌17%。4月，国内炼厂沥青排产计划总量在209万吨左右，环比减少1万吨，环比下跌1%，同比减少16万吨，同比下跌7%。其中，中石油排产40万吨，环比增加8万吨，同比减少2万吨；中石化排产53万吨，环比减少7万吨，同比减少27万吨；中海油排产17万吨，环比减少2万吨，同比增加3万吨；地炼排产99万吨左右，环比持平，同比增加9万吨，同比上涨10%。

山东主力炼厂积极交付月底合同，部分贸易商现货资源收紧，惜售出货，终端需求释放仍较为缓慢，中下游按计划采购为主，多数炼厂库存等待消耗；华东天气良好，终端部分项目动工，市场优先消耗社会库中低价资源，主力炼厂开工不高；华北临近月底提货量增加，炼厂出货较为顺畅，下游维持刚需，现货贸易商货源不多，部分贸易商低价出货意愿较低；东北尚未有项目动工，部分客户执行前期合同，带动河北地炼沥青少量流入，社会库存缓慢上升，主力炼厂沥青计划排产量充足，社会库存有待消耗；西北终端施工尚未开启，主力炼厂执行前期合同，主供疆内市场，炼厂库存消耗缓慢；华南主力炼厂生产平稳，需求缓慢释放；西南川渝终端需求一般，不断有周边低价资源流入，云贵天气稳定，需求释放较为缓慢。

【逻辑分析】

山东及华北现货资源收紧，部分贸易商出货意愿较低，天气转好，华东及西南云贵等地终端项目动工，4月沥青整体排产量不高，沥青现货价格得到支撑，原油价格重心上移，成本端对沥青价格亦有所带动，推动沥青价格走强，预计上方空间有限。

【交易策略】

单边：振荡运行；

跨品种套利：沥青裂解套利观望为主；

期现套利：BU2504、BU2505、BU2506、BU2507、BU2508、BU2509期现套利暂且观望；

跨期套利：BU2504-2505、BU2505-2506、BU2506-2507、BU2507-2508、BU2508-2509均暂且观望；

期权：暂且观望。

（来源：海证期货）