市场要闻与重要数据

近日，在仅生效13个小时后，特朗普宣布对大部分经济体暂停实施对等关税政策，期限为90天以供谈判，特朗普还表示过去几天一直在考虑暂停事项，现在暂停对等措施是觉得大家反应有点过头了，显得有点慌张，有点害怕。将会考虑豁免一些美国公司。但白宫称，谈判期间仍征收10%的全球关税，且汽车、钢铝等此前宣布的行业关税不在暂停之列。此外，美联储3月会议纪要显示，美联储决策者普遍认为经济面临通胀上升和增长放缓的风险。明尼阿波利斯联储主席卡什卡利认为，如关税暂停持续，预计通胀影响将减弱。降息的门槛仍然很高。克利夫兰联储主席哈玛克称，如果需要，已准备好介入货币市场。受暂停对等关税影响，摩根大通预测下一轮美联储降息将在九月进行，高盛下调美国衰退概率至45%。

期货行情与成交量：

2025-04-09，沪金主力合约开于718.26元/克，收于728.14元/克，较前一交易日收盘1.24%。当日成交量为527616手，持仓量为193197手。昨日夜盘沪金主力合约开于729.00元/克，收于732.00元/克，较昨日午后收盘上涨1.48%。

2025-04-09，沪银主力合约开于7690元/千克，收于7755元/千克，较前一交易日收盘-1.31%。当日成交量为996525手，持仓量348959手。昨日夜盘沪银主力合约开于7,746元/千克，收于7,879元/千克，较昨日午后收盘上涨2.21%。

美债收益率与利差监控：

2025-04-09，美国10年期国债利率收于4.26%，较前一交易日变化0.11%，10年前与2年期利差为--%，较前一交易日变化--%。

上期所金银持仓与成交量变化情况：

2025-04-09，Au2502合约上，多头较前一日变化194手，空头则是变化157手。沪金合约上个交易日总成交量为701281手，较前一交易日上涨-4.84%。在沪银方面，在Ag2502合约上，多头-877手，空头增持-1393手。白银合约上个交易日总成交量1556965手，较前一交易日下降-0.50%。

贵金属ETF持仓跟踪：

贵金属ETF方面，昨日黄金ETF持仓为739.09吨，较前一交易日上涨11.17吨。白银ETF持仓为13,937.60吨，较前一交易日持平。

贵金属套利跟踪：

期现价差：2025-04-09，国内溢价方面，昨日黄金国内溢价为11.23元/克，白银国内溢价为-225.80元/千克。金银比价：昨日上期所金银主力合约价格比约为93.89，较前一交易日上涨0.30%。外盘金银比价100.78，较上一交易日变化1.11%。

基本面：

上海黄金交易所T+d市场监控上个交易日（2025-04-09）上金所黄金成交量76830千克，较前一交易日上涨3.63%。白银成交量778144千克，较前一交易日-21.90%。黄金交收量为22400千克，白银交收量为27300千克。

策略：

黄金：谨慎偏多

目前中美双方贸易争端似有持续加剧的态势，同时也逐步引发地缘局势进一步紧张，故黄金由此受益，目前呈现相对偏强态势。同时市场目前对美联储未来降息的计价也在攀升，故黄金当下或仍然维持偏强态势。

白银：中性

白黄金的带动下，白银也呈现震荡偏强格局，但目前市场恐慌情绪是否充分消化尚较难判断，因此操作上暂时以观望态度为主，然而有买入套保需求的企业则仍可在7650元/千克-7700元/千克间逢低买入，但若在近1个月内白银价格上涨至8000元/千克上方，则也可伺机进行卖出套保操作。

风险：

流动性踩踏风险进一步加大

（来源：华泰期货）

免责声明：本报告所涉及信息或数据主要来源于第三方信息提供商或其他公开信息，华泰期货不对该类信息或数据的准确性或完整性作任何保证。内容所载的意见、预测仅反映发布当日的观点或意见，均不构成对任何人的投资建议，投资者据此投资，风险自担。