市场要闻与重要数据

美国财长贝森特表示，美国优先并不意味着美国“单干”，并且重申美国仍然坚持强美元政策。但今日凌晨所公布的美联储褐皮书却显示，由于关税等因素导致经济不确定性增强，多个地区的前景明显恶化。美国4月标普全球综合PMI创16个月新低。美国3月新屋销售总数年化为2024年9月以来新高。高盛下调美国一季度GDP增速预期至0.1%。昨日黄金价格在特朗普在关税以及对于鲍威尔的态度上似乎略有松动，使得市场风险情绪滋生，黄金出现较大幅度回落，白银价格走势却相对偏强。

期货行情与成交量：

2025-04-23，沪金主力合约开于820.58元/克，收于784.28元/克，较前一交易日收盘-5.67%。当日成交量为1365212手，持仓量为185566手。昨日夜盘沪金主力合约开于786.28元/克，收于782.10元/克，较昨日午后收盘下降3.47%。

2025-04-23，沪银主力合约开于8175元/千克，收于8199元/千克，较前一交易日收盘-1.31%。当日成交量为1391876手，持仓量313732手。昨日夜盘沪银主力合约开于8,205元/千克，收于8,347元/千克，较昨日午后收盘上涨1.47%。

美债收益率与利差监控：

2025-04-23，美国10年期国债利率收于4.41%，较前一交易日变化-0.01%，10年前与2年期利差为0.59%，较前一交易日下降6个基点。

上期所金银持仓与成交量变化情况：

2025-04-23，Au2502合约上，多头较前一日变化-744手，空头则是变化-2439手。沪金合约上个交易日总成交量为1884260手，较前一交易日上涨56.63%。在沪银方面，在Ag2502合约上，多头-133手，空头增持-855手。白银合约上个交易日总成交量2117250手，较前一交易日下降43.25%。

贵金属ETF持仓跟踪：

贵金属ETF方面，昨日黄金ETF持仓为949.14吨，较前一交易日上涨1.44吨。白银ETF持仓为14,073.42吨，较前一交易日下降46.68吨。

贵金属套利跟踪：

期现价差：2025-04-23，国内溢价方面，昨日黄金国内溢价为34.17元/克，白银国内溢价为-476.83元/千克。金银比价：昨日上期所金银主力合约价格比约为95.66，较前一交易日上涨-5.96%。外盘金银比价103.40，较上一交易日变化-0.83%。

基本面：

上海黄金交易所T+d市场监控上个交易日（2025-04-23）上金所黄金成交量111776千克，较前一交易日上涨3.63%。白银成交量661984千克，较前一交易日-15.01%。黄金交收量为15124千克，白银交收量为39360千克。

策略

黄金：中性

目前特朗普似乎在诸如美联储主席鲍威尔的去留以及贸易政策上均显现出了一定的“松口”迹象，这似乎被市场解读为贸易争端朝着相对好转的方向发展，因此黄金价格目前暂时出现了回落的情况，且昨日跌幅相对较大。叠加此后的5至6月份有较多美债到期，因此流动性风险仍然需要关注，故当下黄金价格或暂时转为在760元/克-820元/克间震荡格局。

白银：谨慎偏多

当下黄金价格回落较大，但白银则相对抗跌，可见此前此前避险情绪被计入白银的价格相对有限，目前在风险情绪有所滋生的情况下，白银可暂时维持逢低买入套保。

风险

海外流动性风险

（来源：华泰期货）

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