■市场分析

国际方面，美国农业部玉米出口净销售数据显示，截至4月17日当周，2024/25年度美国玉米净销售量115.29万吨，周环比减少26%，但较四周均值高出1%；当周美国对中国装运100吨玉米。2024/25年度迄今，美国玉米销售总量达到5773万吨，同比提高25.6%，其中对中国销售总量3.3万吨，同比降低98.5%。

国内方面，供应端，供应主体从基层转移到贸易商，当前东北地区玉米价格维持坚挺，贸易商挺价惜售情绪强，出货速度偏慢；销区贸易商出货积极，价格偏强运行，市场整体供需维持相对平衡。需求端，深加工企业进入亏损周期，开机率持续下行，饲料企业用小麦替代普遍，远期签单不积极，采购需求较弱，深加工企业到货量有所下降，近期重点关注国际贸易政策变动和新季小麦上市的影响。

参考资讯来源：钢联数据、USDA

■策略

中性

■风险

无

（来源：华泰期货）

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