2025年4月28日，明牌珠宝发布2024年年报。报告显示，公司2024年实现营业总收入39.34亿元，同比下降0.08%；归属净利润1797.75万元，同比大幅下降88.70%；扣非净利润亏损1.78亿元，同比骤降418.76%。尽管公司在珠宝首饰行业仍保持一定的市场地位，但财务数据的显著下滑反映出其在成本控制和盈利能力方面面临严峻挑战。

珠宝首饰业务：营收增长乏力，门店优化未见显著成效

明牌珠宝的核心业务为黄金、铂金等中高档贵金属和宝石首饰产品的设计、研发、生产及销售，旗下拥有“明牌珠宝”“明牌传家金”“明牌小金喜”等品牌。2024年，公司通过直营、专营、经销和加盟方式在全国范围内拥有近千家门店，并在天猫、京东等电商平台设有旗舰店。然而，珠宝首饰业务的营收增长乏力，全年营收同比仅微降0.08%，显示出市场需求的疲软。

报告期内，公司积极推进门店提质增效工程，加快区域门店优化整合，门店总数有所减少。尽管公司希望通过优化门店布局提升单店效益，但从财务数据来看，这一举措并未显著改善整体盈利能力。此外，线上销售虽实现营业收入4.55亿元，同比增长6.23%，但仅占珠宝首饰业务总营收的15%，线上渠道的贡献仍然有限。

成本压力加剧，毛利润大幅下滑

2024年，明牌珠宝的毛利润为2.44亿元，较上一年度的4.92亿元大幅下降，降幅超过50%。这一数据反映出公司在成本控制方面面临巨大压力。尽管公司通过现货采购和黄金租赁业务获取黄金原材料，并通过现货模式采购铂金和钻石，但原材料价格的波动以及生产成本的上升，导致毛利率显著下滑。

此外，公司的扣非净利润亏损1.78亿元，同比骤降418.76%，进一步揭示了公司在扣除非经常性损益后的实际经营状况恶化。尽管公司通过非经常性损益（如股权投资补偿收益）勉强实现归属净利润为正，但这一盈利模式显然不具备可持续性。

多元化业务：光伏与房产营销未能扭转颓势

除了珠宝首饰业务，明牌珠宝还涉足新能源光伏电池片产品的研发、生产及销售，以及房地产营销服务。2024年，公司在光伏电池业务方面与行业前十的组件提供商建立了合作关系，并大力拓展销售渠道。然而，光伏业务的营收贡献尚未在年报中明确披露，且该行业竞争激烈，短期内难以成为公司的主要盈利来源。

在房产营销业务方面，公司通过扩大分销垫佣业务模式、提供供应链融资支持等方式，试图实现稳定营收。然而，房地产市场的整体低迷以及开发商资金链的紧张，使得这一业务的增长空间有限。报告期内，房产营销业务的具体营收数据未披露，但其对公司整体业绩的贡献显然不足以扭转颓势。

总结

明牌珠宝2024年年报显示，公司在珠宝首饰业务、成本控制以及多元化拓展方面均面临严峻挑战。尽管公司通过门店优化、线上渠道拓展以及非经常性损益等手段勉强维持盈利，但其核心业务的增长乏力以及成本压力的加剧，使得未来经营前景不容乐观。如何在激烈的市场竞争中提升盈利能力，将是明牌珠宝亟待解决的问题。