【行情复盘】

BU2506夜盘收涨1.2%至3453元/吨。4月28日，沥青现货价山东3600-3630元/吨、华北3590-3600元/吨、华东3550-3570元/吨、东北3750-4080元/吨、华南3350-3430元/吨。华东山东价差45元/吨（±0）。

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【基差及月差】

山东05合约基差177元/吨；06合约基差193元/吨；07合约基差202元/吨；08合约基差228元/吨；09合约基差230元/吨。沥青05-06合约价差16元/吨；06-07合约价差9元/吨；07-08合约价差26元/吨；08-09合约价差2元/吨；09-10合约价差46元/吨。BU与SC比价0.9419。

【仓单】

昨日，京博石化注销200吨沥青厂库仓单，沥青仓库仓单55160吨，厂库仓单34070吨，总计89230吨，其中，仓库仓单主要集中在泰普克新会4480吨，金海宏业17940吨，新越沥青4470吨，爱思开宝盈11470吨，山东高速华瑞9440吨，池州华远7360吨；厂库仓单主要集中在中油高富5000吨，中油燃料油（广东）18000吨，中基宁波（江苏）5760吨，舟山济海（安徽）640吨，中化化销福建4670吨。

【装置检修】

东明石化一套300万吨/年常减压装置于4月27日由沥青转产渣油，炼厂维持间歇生产状态，复产时间待定，沥青正常生产时日产4500吨，库存中低位。

新海石化一套300万吨/年常减压4月28日由渣油复产沥青，沥青正常生产时日产2000-3000吨左右，间歇生产，预计5月份排产4-5万吨左右。

中化泉州1500吨/年常减压装置，沥青产能60万吨/年，4月26日停产沥青，正常生产时日产1000-1500吨，库存低位，本轮计划生产1万吨左右。

【重要资讯】

据隆众，截至4月28日，国内92家样本企业沥青周度总产量为48.9万吨，环比减少2.5万吨，降幅4.9%；同比增加5万吨，增幅11.4%；1-4月累计产量为1038.0万吨，同比增加20.4万吨，增幅2.0%；国内54家样本厂库沥青库存86.2万吨，较4月24日减少3.9%；国内104家沥青社会库库存193.5万吨，较4月24日减少0.6%。

据百川，截至4月28日，国内沥青厂装置总开工率为27.71%，较上周四4月24日下降3.26%；国内炼厂沥青库存率为29.59%，较上周四4月24日下降0.72%；社会库存率为35.53%，较本周一4月24日下跌0.21%。

山东月底市场现货资源收紧，贸易商推涨积极性较高，东明石化竞拍溢价空间较大，主营炼厂成品库存偏低，假期抑制刚需及运输，部分中下游接货相对谨慎，炼厂库存低位；华东主力炼厂近日沥青复产，持续发船至沿江地区，库存维持低位，前期中下游备货较充足，社会库存中高位，继续备货积极性低迷，部分项目需求支撑社会库出货，炼厂库存低位；华北炼厂生产稳定，交付前期合同，出货较为顺畅，仍以刚需为主；东北持续有低价资源流入，本地项目动工迟缓，社会库存消耗缓慢，主营炼厂出货平稳，库存可控；西北疆内少量项目赶工，支撑主力炼厂出货，炼厂库存缓慢下降，疆外需求平淡，资源流动较少；华南主力炼厂稳定生产，供应充足；西南川渝降雨天气，项目资金到位缓慢，沥青出货较少，下游按需少量采购，以低价资源成交居多，供应充裕，下游备货积极性不高，云贵项目逐渐开工支撑炼厂及贸易商出货，天气平稳，利好需求释放，主力炼厂产量保持较低水平，周边低价资源不断流入。

【逻辑分析】

山东现货资源收紧，山东及华东炼厂库存低位，沥青现货价格存在支撑，驱动盘面价格走势强于原油。节假日临近，道路施工需求及交通运输或受到抑制，节后5月需求存在好转预期，沥青价格振荡偏强运行。

【交易策略】

单边：振荡偏强运行；

跨品种套利：沥青裂解套利暂且观望；

期现套利：BU2505、BU2506、BU2507、BU2508、BU2509、BU2510期现套利暂且观望；

跨期套利：BU2505-2506、BU2506-2507、BU2507-2508、BU2508-2509、BU2509-2510均暂且观望；

期权：暂且观望。

（来源：海证期货）