■市场分析

供应端来看，整个4月份集团出栏保持稳定。从能繁数据推测预计5月份的生猪出栏对比4月份或将有所上升。且随着天气转暖大肥消费进一步下降肥标价差收敛或者出现倒挂，养殖端的降重需求或将明显增加。

消费端来看，预计5月份的需求相较4月份不会有太大变化，从五一节前的备货情况来看并没有给猪价带来太大的利好，侧面反应了当前市场的消费能力，且二次育肥的需求基于当前价格很难有太大起色。

综合来看，从供需端的推断预计现货价格在5月份将保持偏弱的走势，但目前盘面合约的价格普遍有较大的贴水，盘面的下方空间或也较为有限。虽然目前供给数据显示过剩，但冻品库存较低加上二次育肥的入场较少对于生猪现货底部有支撑效果。冻品和二次育肥对成本的较为敏感，价格不下跌到一定程度很难大规模参与，未来需持续关注。

■策略

中性

■风险

无

（来源：华泰期货）

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