L2305

【基本面情况】

1.供需面看，供应端增量明显，随着华南地区新投产装置开车，叠加中韩石化、燕山石化、兰州石化计划开车，下周期检修损失量预估在3.74万吨，较本周跌幅10.31%。生产企业产量预估在56.17万吨，涨幅为3.82%。需求端看，下游已经进入恢复期，高库存和低订单下游补货偏谨慎。下周地膜需求旺季，开工有进一步提升预期，原料需求增加，对PE原料有一定支撑。预计下周包装膜企业开工提升增速放缓，预计提升不足5%，国内市场需求较为稳定。重包装膜、缠绕膜、工业类基材膜后市开工提升空间较农业类、日用品类外包装明显；

2.库存情况看，预计社库继续承压，生产企业产量增加，临近月末库存转移社会库存或将有所增量；下游企业恢复生产，本周逢低补货原料库存有所累加，农膜和包装膜库存天数略有延长。上游产量增加下游消化有限，预计社会库存降幅暂缓。；

【观点和策略】

综合来看，检修装置继续减少，供应压力增加，且需求端复苏难以完全改善上游出货节奏，因此价格仍偏弱为主。操作策略上，LL单边建议波段操作为主，波动区间[8150，8450]；L-P价差中长期扩大趋势不变，建议收缩后继续做阔为主，波动区间[250,450]，仅供参考。

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