一、行情回顾

昨日夜盘，沪铜期货冲高回落，主力2304合约小幅上涨0.07%，报收于69350元/吨。

二、基本面汇总

2月中国电解铜产量为90.78万吨，环比增加6.4%，同比增加6.49%；且较预期的89.93万吨多0.85万吨。3月电解铜产量或继续超预期，南美矿端干扰稍缓，需求需要进一步的去库来验证。

必和必拓市场与经济分析副总裁马凯博士表示，在中国需求复苏的引领下，今年全球铜需求仍将持续增长。从供给方面看，许多期待已久的项目将在2023-2024年陆续达产，包括在秘鲁、智利、中非和蒙古的项目。预计到2024年年底，铜矿供应量将在2021年的基础上提升约12%。

秘鲁国家统计局（INEI）的最新数据显示，1月份该国矿业（包括油气）生产环比下降3.61%。其中，铜从去年12月份的增长19%转为下降1.6%，而铁矿石产量则增长52%。

相关数据显示，精铜杆开工水平在62%一线，较67%—68%的旺季开工水平仍有差距。而再生铜杆与电铜开工走势却产生了分歧，目前在62%附近，较年前50%附近的平均开工水平显著抬升。

三、机构观点

中国国际期货：

供给端，全球铜精矿供应端继续修复，干扰率低于前期预期。虽然国内电解铜新产能陆续释放，但受企业检修的影响，预计电解铜产量增长幅度有限。需求端，在季节性旺季、宏观利好的拉动下，基建、电力等行业将继续发力。“保交楼”等政策则提升了地产端铜消费的回暖预期。后期下游订单将继续增长，铜加工企业开工率有望持续走高。总体而言，在宏观面和基本面因素的共同作用下，预计沪铜近期以区间震荡格局为主，主力合约上方压力位70500元/吨，下方支撑位68300元/吨。

银河期货：

价格端来看，市场对美联储加息50BP的预期很强，本周将要公布非农数据，市场担忧美联储更长时间加息，铜价还有回落风险。不过随着价格下跌，产业买盘会增加，造成国内去库，现在欧美库存也很低，所以想深跌也很困难。

温馨提示：具体操作请关注官方公告，市场瞬息万变，投资需谨慎，操作策略仅供参考。