乐居财经彦杰4月6日消息，财信证券发布研究报告，调高评级，给予海尔智家“买入”评级。

财信证券观点如下，整体市占率提升，高端品牌卡萨帝快速成长。国内实现营收1163.31亿元，占比47.77%，同比+4.1%。分业务来看，空调/冰箱/洗衣机/厨电/水家电业务同比分别+5.4%/+3.5%/+3.1%/+7.7%/+9.1%，在2022年家电行业整体下降6.4%的水平下，全方位实现了主要品类增长。

国外逆势高增，国际化高端化有效推进。国外实现营收1261.01亿元，占比51.78%，同比+9.9%。22年公司在能源短缺背景下，抓住高能效产品的市场机会，依托全球化供应链体系与研发平台，深耕海外市场网络，然后不断进行产品创新和高端品牌出海，在外部不确定的条件下，逆势获得了高速增长。

公司作为出海大家电领军品牌，坚持国际化高端化战略。一方面加大对空调业务的投入，在今年初与海立股份合资成立新公司，从事压缩机业务，补齐上游制造短板，提升产业利润率，有望提升国内外的空调市占率；另一方面通过高端品牌卡萨帝和场景品牌三翼鸟的结合，实现从家电向家装前端的拓展，提高客户成交额。

财信证券预计，公司23-25年营业收入分别为2617/2792/2956亿元，同比增长7.48%/6.68%/5.86%，归母净利润分别为157/174/196亿元，同比增长6.82%/11.03%/12.53%，EPS分别为1.66/1.85/2.08元，给予公司15-17倍PE，对应股价24.90-28.22元。

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