一、行情回顾

昨日夜盘，棉花期货震荡上涨，主力合约小幅上涨1.12％，报15795。

二、基本面汇总

美国农业部周四公布的出口销售报告显示，4月27日止当周，美国当前市场年度棉花出口销售净增23.13万包，较之前一周增加19%，较前四周均值增加65%。当周，美国下一市场年度棉花出口销售净增2.69万包。

据美国商品期货交易委员会（CFTC）最新数据，截至4月28日，美棉ON-call未点价卖出订单57780手，环比减少915手；未点价买入订单57177手，环比增加2083手；ICE期棉2305合约上卖方未点价合约为0手，较此前一周减少433手；ICE期棉2307合约上卖方未点价合约为29237手，较此前一周减少2361手；ICE棉花期货盘面2022/23年度（8月至次年7月）的ON-CAll合约未点价卖出订单为29237手，环比减少2794手。

截至5月4日，印度S-6棉花价格61600卢比/坎地，较上日下降0卢比/坎地。印度棉花29mm现货均价为61125卢比/坎地，较上日下降0卢比/坎地。

全美干旱面积较前周持平略减，棉区干旱面积环比减1个百分点。周内主产棉区得州局部有少量降雨，旱情略有缓解，但目前干旱形势仍然严峻。

三、机构观点

新湖期货：短期，根据新疆维吾尔自治区气象局所示，目前疆内不同区域共有沙尘暴、大风、霜冻和暴雪等55个天气气象预警，需关注后续天气扰动因素以及新棉出苗情况，郑棉或进一步上涨。长期而言，新年度产量减少预期和新目标价格政策补贴力度降低或导致棉农的惜售情绪有所提升，叠加轧花厂产能过剩造成抢收的概率较大，同时考虑到需求温和复苏的情况，棉价重心有望上移。

华泰期货：国际方面，4月初伴随海外风险事件的缓和以及棉花减产预期的刺激，棉价震荡上行。但后期随着主要植棉区天气炒作的缓和以及海外风险事件风云再起和美联储加息的预期再度发酵，叠加连续数周周度出口数据的欠佳，美棉又经历了一波价格的震荡下行。后期需持续关注天气对主产国新季棉花种植进度的影响，以及宏观事件对棉价造成的影响。国内方面，因3月出口数据超预期增长，市场受到乐观情绪主导，加之国内外减产的预期强烈以及新年度新疆棉加工接近尾声，供应端压力预计有所缓解，4月郑棉价格震荡上行，甚至突破前期高点触及15500，重心有明显的抬升。但目前来看面积的去化还不能确定对未来减产的影响程度，因此还需持续关注种植阶段的天气与种植进度，此外还需观察出口数据向好的持续性与美国加息等宏观因素对后期消费端的影响。整体来看，预计未来棉花价格或将延续偏强震荡的态势。

温馨提示：具体操作请关注官方公告，市场瞬息万变，投资需谨慎，操作策略仅供参考。