1、供给：上周镍矿到港140.43万吨，环比上涨29.2%，港口库存645.17万湿吨，环比上涨9.8%；6月电解镍预计产量1.95万吨，环比增加4%；6月预计国内镍生铁产量3.17万镍，印尼18.72万镍吨；本周印尼镍铁发往中国发货14.33万吨，环比减少6.24%，同比增加122.2%；到中国主要港口6.15万吨，环比减少65.08%，同比减少19.93%；6月预计MHP产量1.24万镍吨，环比增长0.08万镍吨；高冰镍产量2.15万镍吨，同比增长0.2万镍吨；6月预计硫酸镍产量3.4万镍吨，环比增长0.13万镍吨，原料仍以中间品为主；5月废不锈钢使用量增加，其中200系23.74万吨，300系使用了30.35万吨。

2、需求：电镀合金需求较好，不锈钢持续去库，新能源产业链环比好转。乘联会数据显示，5月新能源乘用车批发销量达到67.3辆，同比增长59.4%，环比增长11.5%。今年以来累计批发277.8万辆，同比增长46.5%。5月新能源车市场零售58.0万辆，同比增长60.9%，环比增长10.5%。今年以来累计零售242.1万辆，同比增长41.1%。本周不锈钢库存环比下降3.4%至98.9万吨，其中200系增2.8%至21.8万吨，300系降6.1%至54.1万吨，400系降2.5%至23.1万吨；佛山地区增0.1%至27.6万吨，无锡地区降4.7%至53.9万吨；5月国内粗钢产量311.34万吨，月环比增加11.3%，同比增加2.9%， 300系160.38万吨，月环比增加13.5%，同比增加12.4%；5月份不锈钢冷轧产量127.38万吨，环比增加12.74%，同比增加4.77%，300系产量61.43万吨，环比增加17.88%，同比增加2.82%；5月印尼粗钢产量35万吨，月环比减少4.6%；本周不锈钢304冶炼利润维持低位；下游需求好转，6月白家电排产持续增加。

3、库存：本周LME库存减少216吨至37386，沪镍库存减少384吨至3294吨，社会库存减少483吨至5050吨，保税区库存增加300吨至4500吨

4、观点：消息面 ，6月9日LME发布通告，已收到来自华友钴业提交的镍品牌上市申请。此次申请品牌是来自衢州华友钴新材料有限公司生产的阴极镍板，年产能6600吨。 今年3月LME曾表示，将为新的一级镍产品提供“快速上市通道”，可允许在经过三个月的定期样品检测后进入LME市场。6月电解镍预计产量1.95万吨，环比增加4%，国内产量和海外进口均有增量。电镀合金需求较好，不锈钢持续去库，新能源产业链环比好转。本周不锈钢库存环比下降3.4%至98.9万吨，其中200系增2.8%至21.8万吨，300系降6.1%至54.1万吨，400系降2.5%至23.1万吨；佛山地区增0.1%至27.6万吨，无锡地区降4.7%至53.9万吨，整体库存已经回到历年区间，高库存压力缓解。据Mysteel， 5月国内不锈钢厂粗钢产量315.24万吨，环比增加12.7%；6月国内排产311.33万吨，环比减少3.3%，其中300系163.27万吨，环比增加0.7%。钢厂控货导致市场到货量偏低，企业生产利润低，排产减少，下游需求没有明显起色。5月新能源乘用车批发销量达到67.3辆，同比增长59.4%，环比增长11.5%；今年以来累计批发277.8万辆，同比增长46.5%。5月新能源车市场零售58.0万辆，同比增长60.9%，环比增长10.5%；今年以来累计零售242.1万辆，同比增长41.1%；5月新能源乘用车出口9.2万辆，同比增长135.7%，环比增长1.2%，占乘用车出口30.5%，其中纯电动占新能源出口的92.6%。从原料端来看，锂盐价格维持高位，但受成本压力，厂商接受程度有限，三元厂商开工环比好转，硫酸镍价格小幅上涨，但下游需求一般，预计硫酸镍需求仍将维稳运行。短期价格震荡整理，中长期看仍有下移空间。

（来源：光大期货）

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