本周纯碱期货价格先抑后扬，周四大幅上涨，当天近月多个合约涨停。截至周五收盘，纯碱主力01合约报收1691元/吨，周度涨幅6.82%。近月09、10、11合约周度涨幅分别为16%、15.16%、11.22%。

基本面来看，虽然当前季节性检修力度有所减弱，但本周河南、安徽等地区均有装置短停，行业开工率波动至79.93%，较上周提升1.63个百分点。纯碱产量本周55.95万吨，较上周提升2.08%。其中，轻碱产量提升1.62%至26.38万吨，重碱产量提升2.5%至29.57万吨。即便如此，供应量的提升幅度仍难以大幅缓解纯碱现货偏紧状态，这也成为纯碱期货近月合约持续走强的主要支撑。下周仍有部分企业计划检修，其中不乏青海地区百万吨以上大型碱厂，届时行业开工及纯碱产量或进一步下滑。

在现货持续紧张的影响下，部分下游企业采购情绪积极性提升，再加上浮法玻璃生产水平本周有所提升，进一步提升重碱消耗量、加剧市场货源偏紧现象。目前部分纯碱厂封单不报价，带动现货价格重心上移。截至周五华北、华中、华东地区重碱送到报价2300元/吨，均较上周提升50元/吨。部分地区重碱价格已达到2550元/吨，但仍一货难求。

本周纯碱企业和社会环节双双去库，企业库存16.47万吨，周环比下降4.3万吨，降幅20.7%。社会库存下降1.48万吨至6.68万吨左右。其中，重碱企业库存本周下降幅度高达32.57%，绝对水平降至5.32万吨，中上游重碱货源总量不超过12万吨，与当前纯碱期货近月合约持仓量相比有较大差距。

整体来看，短期纯碱期货交易逻辑在于现货市场货源偏紧的现实情况。行业新增产能提速不及预期，未来供需转弱压力也尚未体现在盘面交易上。预计短期近月合约强势上行状态不改，远月合约在近月强势的带动下短期走势也以坚挺向上为主，但远月供需格局存在转弱预期，持续上涨驱动有限，不建议过分追涨。另外，需关注交易所是否出台相关风控措施，从而对盘面心态及持仓产生影响。

（来源：光大期货）