1、供应方面:预计9月来自欧美的低硫燃料油流入将比8月减少30-40万吨。截至8月16日当周,新加坡燃料油库存录得2008.1万桶,环比前一周减少38.5万桶(1.88%);富查伊拉燃料油库存录得878.6万桶,环比前一周增加11.1万桶(1.28%)。
2、需求方面:据新加坡海事及港务管理局数据,新加坡7月船用燃料销售较6月的四个月低谷上升了15%,达到451.8万吨,较去年同期上升9.7%。这是2023年以来销售量第二高的月份,仅低于5月的452.5万吨。此外,由于近期的极端高温天气,中东、南亚和北非等国对于高硫燃料油的进口量大幅增长。
3、成本方面:本周EIA和API商业原油和成品油库存降幅超预期,汽油进一步去库,而精炼油和航煤则出现小幅累库,成品油整体库存处于低位。本月EIA月报将2023年美国GDP增长预期上调0.4个百分点至1.9%,同时IEA月报表示6月全球石油需求达到创纪录的1.03亿桶/日,预计8月将再度达到峰值,今年全球石油需求增速为220万桶/日,需求方面短中期前景良好。宏观方面,昨晚公布的美联储7月会议纪要显示,大多数决策者仍认为通胀有重大的上行风险,可能因此需进一步加息,整体表述偏鹰 ,对国际油价产生一定利空影响。预计三季度全球原油供需或将维持偏紧的格局,短期油价在宏观压力下出现调整,但中期或仍震荡偏强。
4、策略观点:本周,国际油价整体高位回落,新加坡燃料油价格区间震荡。从基本面看,高硫市场相对坚挺,低硫市场小幅回暖。低硫方面,由于来自科威特Al-Zour炼厂的供应持续低迷以及西方套利流入较少,低硫燃料油供应稍有收紧,下游需求表现暂无亮点。高硫方面,来自俄罗斯和中东发货维持低位,而由于近期的极端高温天气,中东、南亚和北非等国对于高硫燃料油的进口量大幅增长,新加坡380CST高硫燃料油市场预计仍将偏强运行。考虑到近期海外汽柴油市场表现偏强,从原料端分流低硫的生产组分,因此低硫供应增量的驱动可能会边际转弱,因而低硫下行空间或也较为有限。
(来源:光大期货)
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