8月27日，证监会联合交易所连发4篇公告，从资金端对于市场给予强有力的支撑；截至上周五，北上广深全部跟进“认房不认贷”政策，且国家调降首套及二套房首付比例和贷款利率的下限要求，给房地产进一步因城施策创造了极大的便利条件。同时，其他财政政策例如所得税专项扣除等也相继落地。伴随着政策的落地，A股市场明显反弹。我们认为，9月份指数走势主要取决于（1）相关金融风险能否有效化解；（2）关键经济金融指标能否企稳回升。上述两者对于提振投资者预期具有较大的锚定作用。

各指数在8月跌幅均位于5%左右，自8月8日以来，中证1000跌幅6.1%，中证500跌幅5.58%。沪深300跌幅4.98%，上证50跌幅4.71%。大盘指数略好于小盘指数，基差相对偏强。板块来看，医药生物，电力设备和金融板块是拖累指数的主要原因，相关行业在近期面临一定的压力。期货市场日度成交量波动巨大；持仓方面，小盘指数情绪略偏多，大盘指数持仓偏空。

资金方面，8月内外盘共振，导致指数下跌。其中北向资金是重要因素之一，北向资金自8月8日以来净流出近900亿元，仅一个交易日是净流入，对于市场情绪影响较大；北向资金主要流出食品饮料电力设备和金融这些北向长期以来的权重板块，其中食品饮料一个板块净流出超过200亿元。融资余额在8月净流出超200亿元，其中8月8日至8月25日减持293亿元；净流出主要集中在TMT板块。ETF市场在8月逆势净申购超1600亿元，IOPV偏离度0.15%。

因子方面，上周市场主要表现为小市值风格，beta类因子表现较好。

（来源：光大期货）