【现货】10月31日，SMM1#电解镍均价145550元/吨，环比-2400元/吨。进口镍均价报144000元/吨，环比-2350元/吨；基差-150元/吨，环比+50元/吨。LME 0-3升贴水-222美元/吨，环比+8美元/吨。

【供应】2023年9月全国精炼镍产量共计2.21万吨，环比上调1.4%；预计10月产量2.28万吨。

【需求】合金需求较好，电镀持稳，不锈钢负反馈，新能源基本不用纯镍。

【库存】10月30日SMM纯镍六地社会库存11755吨，周环比增加556吨；10月20日LME镍库存45564吨，周环比增加2370吨；10月20日保税区库存4900吨，周环比增加1800吨。全球显性库存62219吨，周环比增加4720吨。

【逻辑】产业负反馈，纯镍趋势性累库，基差弱势，主流的电镍生产工艺有利润。过剩状态始终令镍价承压，估值中性情况下需要注意宏观情绪，盘面还在下跌趋势中，维持逢高沽空或空配思路。

【操作建议】逢高空配

【短期观点】偏空

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