1、供应：本周产量环比下降0.54%至56.1万吨；周度产能利用率环比下降0.29%至85.8%附近。

2、需求：本周下游综合开工率环比上涨15%至41.7%，其中农膜开工率上涨15.28%至38.33%，包装膜上涨15%至48.33%，中空上涨12.53%至35.74%，注塑上涨6.53%至46.67%，管材上涨33.32%至33.33%；农膜订单天数环比上涨4.58%至8天，包装膜订单天数环比上涨8.7%至7.37天。

3、库存：生产企业库存环比上升0.48%至56.76万吨，其中两油库存环比上升4%至44.57万吨，煤制企业库存环比下降11%至12万吨；社会库存环比下降0.41%至77.63万吨；下游库存方面，农膜库存环比上涨11%至4.44万吨，管材库存环比下降14.74%至2.5万吨，包装膜库存可用天数环比上涨3%至8.7天。

4、策略：从驱动来看，下周辽阳石化3.5万吨和浙江石化40万吨装置停车检修，但上海石化和兰州石化以及茂名石化装置复产，供应压力依旧偏高；需求方面，随着开工率逐渐恢复到节前水平，预计下游开工率增速将继续放缓，农膜库存将维持稳定。从估值方面来看，本周期货价格较上周上涨，现货价格变动不大，基差走弱，远期曲线基本维持平水结构，煤制利润依旧好于油制，进口利润持续走低。综合来看，农膜旺季将会对市场形成一定支撑，但是整体供应压力依旧偏高，现货价格上涨的驱动较弱，整体估值水平不高，所以短期来看期货价格将围绕现货价格波动，重点关注下游订单天数的变化情况。

（来源：光大期货）