观点与操作策略

美国4月核心PCE物价指数环比涨幅不及预期，进一步确认了美国通胀压力消退的趋势，同时公布的4月美国个人支出环比也出现意外下滑，削弱了贵金属在商品属性方面的支撑，金银迎来回调。从前期市场运行逻辑来看，金银比的大幅下降代表着商品属性是贵金属的主要支撑因素，但近期金属板块走弱迹象明显，经济数据总体表现疲软，贵金属的商品属性利多有限，贵金属仍存在高估风险。

操作上，逢高做空，做多金银比，或考虑卖出看涨期权策略。沪金2408参考区间530-560元/克，沪银2408参考区间7800-8300元/千克。

相关消息

美国4月核心PCE环比上涨0.2%，略低于预期和前值0.3%，创年内新低。4月核心PCE同比上涨2.8%，较前值持平，符合市场预期。4月消费支出意外下滑0.1%，预期为增长0.1%。芝商所美联储观察工具显示，美联储6月按兵不动的概率接近100%，9月开启降息的可能性也不到50%。

欧元区5月CPI初值同比由4月的2.4%加速至2.6%，超出市场预期的2.5%，为今年以来首次反弹，或促使欧洲央行谨慎考虑未来降息节奏，在7月份暂停降息，并在未来几个月慢降息步伐的理由更加充分。

5月核心CPI从2.7%反弹至2.9%，亦超出市场预期。

（来源：中信建投期货）