镍品种：

12月13日当周，主力合约2501开于126520元/吨，收于129110元/吨，相比上周收盘上涨2.21%。本周沪镍主力合约前半周延续前期区间振荡走势，周四受印尼官员关于镍产品政策讲话影响，镍价大幅上涨，至13万附近受阻回落。

宏观方面，市场预期12月美联储继续降息25基点，国内政治局会议定调明年经济政策方向。基本面方面消息，印尼能源和矿产资源部重申了进一步限制镍产品生产的计划，以提高大宗商品价格，保护国内产业。现货方面，市场成交情况一般，年底需求减弱。国内库存略增，LME库存略微去库，镍铁价格回落，最新950元/镍左右。硫酸镍方面，硫酸镍成本虽随镍价下移，但产业利润仍为亏损，下跌空间有限。

本周纯镍现货价格下跌-2950元/吨，SMM数据，12月13日当周金川镍升水上涨950元/吨至3950元/吨，俄镍升水下降100元/吨至-200元/吨，镍豆升水下降100元/吨至-450元/吨；LME镍0-3价差下降6.13美元/吨至-228.61美元/吨。本周沪镍库存增加594吨至34684吨，LME镍库存减少756吨至164508吨，上海保税区镍库存增加400吨至4900吨，中国（含保税区）精炼镍库存增加1320吨至47237吨，全球精炼镍显性库存增加564吨至211745吨，全球精炼镍显性库存小幅增加。

■镍观点：

本周虽有印尼官员讲话，使盘面快速上涨，但没有具体执行细节，但对现货影响不大。预计近期镍价振荡偏弱。中长线仍然维持逢高卖出套保的思路。

镍策略：

中性。

■风险：

关注精炼镍新投产线进度及内外库存变动、特朗普政策变动、印尼政策变动、国内12月经济会议。

（来源：华泰期货）

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