【原料及现货】截至12月25日，杯胶58.85(-0.15)泰铢/千克，胶乳67.50（-0.50）泰铢/千克，海南胶乳17000（-200）元/吨，全乳胶上海市场16850（+100）元/吨，青岛保税区泰标2050（+20)美元/吨，泰混16500（+150）元/吨。

【轮胎开工率】截至12月19日，中国半钢胎样本企业产能利用率为78.68%，环比+0.05个百分点，同比-1.13个百分点。半钢胎个别企业存控产行为，多数企业延续高开工状态，周内内外销出货偏慢，库存继续提升。中国全钢胎样本企业产能利用率为59.89%，环比+1.41个百分点，同比-2.04个百分点。前期检修企业复工复产对整体产能利用率形成一定拉动，然企业出货缓慢，库存继续提升，多家企业控产行为延续，限制整体提升幅度。

【资讯】QinRex最新数据显示，2024年前11个月，泰国出口天然橡胶（不含复合橡胶）合计为259.5万吨，同比增3%。其中，标胶合计出口163.1万吨，同比增13%；烟片胶出口31.6万吨，同比降3%；乳胶出口62.1万吨，同比降13%。

1-11月，出口到中国天然橡胶合计为82.7万吨，同比降17%。其中，标胶出口到中国合计为63.1万吨，同比降6%；烟片胶出口到中国合计为4万吨，同比降42%；乳胶出口到中国合计为15.3万吨，同比降40%。

1-11月，泰国出口混合胶合计为122.8万吨，同比降18%；混合胶出口到中国合计为119.6万吨，同比降19%。

【逻辑】供应方面，海外产区原料延续跌势，但整体价格依旧维持较高水平，对胶价有支撑。需求方面，下游进入季节性淡季，企业出货缓慢，成品库存提升，个别企业存控产行为。库存方面，国内社库延续累库，同时后续累库预期。综上，国内宏观情绪好转提振盘面回暖，短期无更多驱动前，预计胶价震荡为主。

【操作建议】暂观望

【短期观点】震荡

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